>> 國元證券-國聯(lián)股份(603613)2023年第三季度報告點評：業(yè)績實現(xiàn)快速增長，積極落實發(fā)展戰(zhàn)略-231104
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
1161KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
耿軍軍 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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事件：
公司于2023年10月26日收盤后發(fā)布《2023年第三季度報告》。
點評：
營業(yè)收入實現(xiàn)快速增長，利潤同步釋放
2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入372.64億元，同比增長47.61%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.05億元，同比增長47.24%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤9.36億元，同比增長50.55%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.02億元。2023年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入136.31億元，同比增長46.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.62億元，同比增長41.77%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.69億元，同比增長55.95%。
各主營業(yè)務板塊高效協(xié)同，核心競爭力不斷提升
今年以來，公司積極貫徹落實以“平臺、科技、數(shù)據(jù)”為核心的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略和2023年度總體經(jīng)營計劃，不斷提升工業(yè)電子商務的主營業(yè)務能力和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的服務價值，努力提高公司的核心競爭力。公司的各個主營業(yè)務板塊：B2B信息服務平臺——國聯(lián)資源網(wǎng)；B2B垂直電商平臺（工業(yè)電商平臺）——涂多多、衛(wèi)多多、玻多多、紙多多、肥多多、糧油多多、芯多多、醫(yī)械多多；數(shù)字技術服務平臺——國聯(lián)云，相互之間具有良好的價值交互協(xié)同優(yōu)勢。
長期積累形成會員資源優(yōu)勢，客戶價值有望持續(xù)釋放
公司自成立以來，通過全網(wǎng)渠道和行業(yè)合作等方式發(fā)展會員，目前國聯(lián)資源網(wǎng)已成為在行業(yè)內專業(yè)數(shù)據(jù)、客戶數(shù)量、訪問量、注冊收費會員量、線上線下服務能力等方面具有較強影響力的信息服務平臺；各多多電商也迅速成長為垂直行業(yè)領先的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。長期積累的會員基礎是公司未來可持續(xù)挖掘的金礦，通過線上為主、線下為輔、線上線下一體化的經(jīng)營模式，公司可通過多種途徑為會員服務。同時，會員平臺所積累的各類數(shù)據(jù)也有助于公司理解行業(yè)，為公司的網(wǎng)上商品交易、商業(yè)信息服務、數(shù)字技術服務等板塊提供支持。
盈利預測與投資建議
公司定位于B2B電商和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，在中國數(shù)十萬億級別的B2B市場持續(xù)發(fā)力。參考前三季度的經(jīng)營情況，調整公司2023-2025年的營業(yè)收入預測至602.16、879.24、1246.99億元，調整歸母凈利潤預測至16.50、23.25、32.04億元，EPS為2.28、3.22、4.44元/股，對應PE為16.73、11.87、8.61倍。考慮到行業(yè)的景氣度和公司未來的成長性，維持“買入”評級。
風險提示
宏觀經(jīng)濟周期引致的風險；政策風險；互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)風險；會員發(fā)布虛假或侵權信息的風險；商業(yè)模式升級過程引致的風險；電商運營系統(tǒng)安全性的風險；互聯(lián)網(wǎng)技術進步的風險；預付賬款較高的風險；公司網(wǎng)上商品交易業(yè)務的主要商品價格波動可能引起的盈利波動。
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