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經(jīng)濟(jì)層面：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)端波動(dòng)，海外需求端放緩。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，10月制造業(yè)PMI為49.5%，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，歷年10月數(shù)據(jù)波動(dòng)比較普遍。其中結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)相對(duì)明顯，出口收縮有所加劇，拖累新訂單的表現(xiàn)；中游制造環(huán)節(jié)利潤(rùn)壓力緩解；需求側(cè)的擴(kuò)張相較庫(kù)存去化偏慢。從海外來(lái)看，近期美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫明顯。其中制造業(yè)非農(nóng)就業(yè)下降3.5萬(wàn)人，反映制造業(yè)活動(dòng)轉(zhuǎn)弱；從10月ISM制造業(yè)PMI細(xì)分項(xiàng)中，新訂單PMI錄得45.5%（前值49.2%），呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。另外，批發(fā)和零售業(yè)、休閑酒店業(yè)等勞動(dòng)密集型行業(yè)新增就業(yè)數(shù)據(jù)回落，反映前期緊張的勞動(dòng)力供需關(guān)系有所緩解。
　　政策層面：推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展。近一周我們跟蹤到的中央與地方政策措施，或反映出以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向的政策定力。在中央層面，集中在金融、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域等四個(gè)方面，尤其是在10月31日召開的中央金融工作會(huì)議，對(duì)后續(xù)金融工作做出整體部署，明確提出要“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務(wù)，防范化解風(fēng)險(xiǎn)”。在地方層面，近一周跟蹤到的重要政策措施集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上，針對(duì)產(chǎn)業(yè)、地產(chǎn)、企業(yè)等領(lǐng)域密集發(fā)布了較多的政策措施。
　　高頻數(shù)據(jù)：工業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性波動(dòng)，基建繼續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)仍弱，消費(fèi)平穩(wěn)，外貿(mào)偏弱。生產(chǎn)上，包括高爐開工率等指標(biāo)高位回落，與往年相比具有季節(jié)性波動(dòng)的特點(diǎn)，仍高于2022年和2019年同期水平?；ㄉ?，主要鋼材品種庫(kù)存繼續(xù)去化，全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)向上修復(fù)，顯現(xiàn)發(fā)力特征。地產(chǎn)上，30大中城市商品房成交面積繼續(xù)回落，一線、二線、三線城市同步回落。從出口端看，出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)低位向上波動(dòng)，貨代運(yùn)價(jià)指數(shù)相對(duì)平穩(wěn)，或反映運(yùn)力供給仍然充分；細(xì)分項(xiàng)中，韓國(guó)、東南亞、澳新航線向上明顯。從進(jìn)口端看，CDFI中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)、BDI指數(shù)延續(xù)回落，或指向內(nèi)需放緩；但原油運(yùn)輸指數(shù)繼續(xù)回升，與其他細(xì)分項(xiàng)的表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯差異。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。