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基金持倉(cāng)：種植持倉(cāng)環(huán)比回暖，養(yǎng)殖持倉(cāng)依然堅(jiān)挺。2023Q3農(nóng)業(yè)板塊整體重倉(cāng)持股總量較2023Q2環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，生豬養(yǎng)殖、種子、禽養(yǎng)殖板塊得到重點(diǎn)布局。按開放式主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)持股總市值排序，2023Q3排名前10的農(nóng)業(yè)個(gè)股分別為：海大集團(tuán)、溫氏股份、牧原股份、隆平高科、安琪酵母、巨星農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展、大北農(nóng)、梅花生物、荃銀高科。其中，在白馬標(biāo)的中，牧原股份得益于穩(wěn)健的管理經(jīng)營(yíng)，養(yǎng)殖成本持續(xù)下降，獲得市場(chǎng)進(jìn)一步認(rèn)可，2023Q3重倉(cāng)持股總量環(huán)比明顯提升11%。此外，基金重倉(cāng)持股總量環(huán)比提升明顯的標(biāo)的還有：天馬科技（+1240%）、蘇墾農(nóng)發(fā)（+225%）、豐樂種業(yè)（+215%）、立華股份（+89%）、益生股份（+58%）、圣農(nóng)發(fā)展（+49%）。
　　生豬板塊持倉(cāng)：整體持倉(cāng)環(huán)比略降，龍頭增持顯著。2023Q3生豬板塊個(gè)股的重倉(cāng)持股總量較2023Q2環(huán)比減少11%，其中，生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份重倉(cāng)持股數(shù)量及重倉(cāng)持股總市值季度環(huán)比分別上漲11%、下降0.4%，展現(xiàn)出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于明顯低估的養(yǎng)殖龍頭重視程度提升。我們認(rèn)為，當(dāng)前板塊估值處于歷史底部，且行業(yè)資金非常緊張，考慮到2023H2豬價(jià)旺季不旺，2024H1預(yù)計(jì)將再次重回深度虧損，看好行業(yè)產(chǎn)能去化加速。標(biāo)的推薦上，彈性標(biāo)的核心看好華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物、新五豐等；白馬股核心推薦牧原股份、溫氏股份等。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：看好生豬養(yǎng)殖布局，關(guān)注種子轉(zhuǎn)基因成長(zhǎng)。1）生豬養(yǎng)殖：中期豬價(jià)預(yù)計(jì)旺季不旺，2024上半年回調(diào)壓力更大。行業(yè)產(chǎn)能有望加速去化，繼續(xù)看多板塊。2）黃雞：前期產(chǎn)能回落，疊加消費(fèi)旺季，黃雞價(jià)格年前景氣向好。3）白雞：2022年祖代引種收縮，疊加白雞消費(fèi)提振，預(yù)計(jì)2023年白雞有望開啟高景氣。4）動(dòng)保：關(guān)注非瘟疫苗、寵物疫苗等新品研發(fā)進(jìn)展。5）肉制品：今年豬價(jià)整體同比預(yù)計(jì)回落，看好雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)上行及高分紅。6）飼料及寵物：飼料會(huì)向技術(shù)服務(wù)類企業(yè)集中，核心看好海大集團(tuán)。寵物板塊有望隨消費(fèi)回暖迎來(lái)較好機(jī)會(huì)。7）種植鏈：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地，看好技術(shù)領(lǐng)先種企迎來(lái)成長(zhǎng)黃金期。糖市短期邊際供強(qiáng)需弱，看好中期基本面。
　　投資建議：推薦養(yǎng)殖、種業(yè)、肉制品。1）生豬推薦：華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、新五豐、天康生物、京基智農(nóng)、神農(nóng)集團(tuán)、溫氏股份、牧原股份等；2）禽推薦：立華股份、益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等；3）肉制品推薦：雙匯發(fā)展；4）種業(yè)推薦：豐樂種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)、荃銀高科等；5）動(dòng)保推薦：科前生物、回盛生物、國(guó)邦醫(yī)藥、中牧股份、普萊柯等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：惡劣天氣帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；不可控動(dòng)物疫情引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。