>> 西南證券-可轉(zhuǎn)債市場跟蹤周報：波瀾再起，未來可期-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 2114KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊杰峰 |
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一級轉(zhuǎn)債供給：
轉(zhuǎn)債發(fā)行本周無轉(zhuǎn)債發(fā)行；下周暫無轉(zhuǎn)債發(fā)行。
新債申購本周無轉(zhuǎn)債發(fā)行。
新債上市本周2只轉(zhuǎn)債上市，為章鼓轉(zhuǎn)債、中富轉(zhuǎn)債，分別錄得57.30%、35.00%上市首日漲幅；下周暫無轉(zhuǎn)債上市計劃。
二級市場回顧：
行情表現(xiàn)本周，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別漲0.43%、0.85%、1.98%。
中證轉(zhuǎn)債表現(xiàn)不佳，全周跌0.57%；轉(zhuǎn)債市場本周成交額縮量，平均成交額368.92億元，環(huán)比錄得6.08%跌幅。個券層面多數(shù)下跌，221漲1平320跌。
因子與行業(yè)輪動本周大盤、高價券跌幅更加突出；低評級、雙低策略稍有優(yōu)勢；九大行業(yè)僅醫(yī)療保健微漲，跌幅靠前的行業(yè)有可選消費（-0.88%）、公共事業(yè)（-0.81%）、金融（-0.77%）。
估值指標截至2023年11月3日，全市場轉(zhuǎn)股溢價率均值48.45%，環(huán)比變動-2.16個百分點；純債溢價率均值32.31%，環(huán)比變動-0.85個百分點；純債到期收益率均值-15.1%，環(huán)比變動-5.46個百分點。
條款與一級市場：
條款追蹤本周無轉(zhuǎn)債觸發(fā)回售條款；1只轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回條款，為測繪轉(zhuǎn)債，發(fā)行人已公告不贖回；長久轉(zhuǎn)債、貴廣轉(zhuǎn)債、潤達轉(zhuǎn)債等7只轉(zhuǎn)債或觸發(fā)贖回條款；多只轉(zhuǎn)債觸發(fā)下修。暫無已公告下修的轉(zhuǎn)債。嶺南轉(zhuǎn)債、景20轉(zhuǎn)債、能輝轉(zhuǎn)債公告董事會提議下修，需股東大會審議；多數(shù)轉(zhuǎn)債公告不下修。
新券概覽鎮(zhèn)洋發(fā)展（6.6億元）發(fā)行議案獲證監(jiān)會批準。截至2023年11月3日，證監(jiān)會已批準的待發(fā)轉(zhuǎn)債共有17只，預(yù)計發(fā)行規(guī)模合計123.91億元。
本周轉(zhuǎn)債策略：
本周，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)弱勢，一級無轉(zhuǎn)債發(fā)行、二級行情乏善可陳。但對后市進行展望，宏觀上，美國11月暫停加息，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美債收益率大幅下行，同時中美關(guān)系積極修復(fù)信號明顯，財政政策發(fā)力可期待；中觀行業(yè)上，此前增發(fā)萬億特別國債逐漸落地，對于基建等相關(guān)題材或有一定的提振作用，可基于實際需求進行配置；微觀角度，轉(zhuǎn)債價格隨市場下行或催生一批潛在下修機會，可在把握風(fēng)險的前提下對下修預(yù)期進行博弈?？紤]當(dāng)前較低的估值水平，即使短期內(nèi)有所波動，未來仍可期待。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟形勢下行、股市持續(xù)震蕩。
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