>> 申萬宏源-2023年三季度公募基金股指期貨持倉分析：空頭持倉降低，多空基金業(yè)績進一步分化-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 929KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱嵐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
多頭需求相對平穩(wěn)，空頭力量減弱。截止2023年三季度末，公募基金共持有股指期貨合約總市值（多空絕對值相加）為138.16億元，環(huán)比二季度減少16.19%。其中多頭持倉市值87.85億，環(huán)比增長4.71%，空頭持倉市值為-50.31億元，環(huán)比減少37.85%。數(shù)量上，持有股指期貨頭寸的公募基金共有261家，環(huán)比二季度減少了6家。
純空頭參與者主要為股票多空基金。數(shù)量上保持不變?nèi)詾?3只，持有股指期貨市值為45.67億元，環(huán)比二季度51.28億元減少10.94%，依然處于近年來低位水平。其他多空都參與的三類基金在空頭的持有市值都有下降。
多空基金：IM使用占比穩(wěn)定，今年以來業(yè)績漲跌分化。股票多空基金數(shù)量與二季度保持一致，共有23只，資產(chǎn)凈值總和約為77.04億元，相比二季度減少約20.53%。從股指期貨持倉明細來看，IM合約市值占比16.41%，與上期較為接近。多空基金業(yè)績整體好于去年。但相較上半年多空基金業(yè)績差距進一步分化，有13只多空產(chǎn)品今年以來收益為正，10只多空產(chǎn)品三季度收益為負(fù)。其中表現(xiàn)搶眼的是華夏安泰對沖策略3個月定開基金，上半年收益為8.2%，Q1-Q3收益為10.29%排名第一，其自2022年以來業(yè)績一直穩(wěn)居多空基金產(chǎn)品第一名。
被動指數(shù)型基金：高持有期貨占比的基金數(shù)量增加。從被動指數(shù)基金來看，三季度末各類合約都是季月合約持倉量最大。三季度末持有股指期貨的被動指數(shù)基金約有89.52%持有股指期貨市值占比低于4%，占比中位數(shù)為1.03%。而持有比例在4%-10%之前的有11只，較Q2的8只有所上升。
增強指數(shù)型基金：持倉以IC和IM為主，IH三季報沒有持倉。從增強指數(shù)型基金來看，三季度末IC、IM當(dāng)月合約持倉量較大。三季度末持有股指期貨的增強指數(shù)型基金約有74.07%%持有股指期貨市值占比低于4%，占比中位數(shù)為2.07%。
風(fēng)險提示和聲明：本報告對于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績與表現(xiàn)不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風(fēng)險；本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，可能受分析樣本不同而產(chǎn)生一定偏差。本報告不涉及對未來走勢的預(yù)測。閱讀本報告時，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險偏好及風(fēng)險承受能力，充分理解期權(quán)期貨產(chǎn)品的波動、風(fēng)格、歷史表現(xiàn)、風(fēng)險等因素。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。
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