>> 華金證券-計算機行業(yè)快報：Palantir三季報超預(yù)期的背后，AI商業(yè)化落地開始加速-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
311KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
方聞千 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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投資要點
Palantir三季報超出預(yù)期，AI推動商業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)高速增長，同時利潤率持續(xù)提升，連續(xù)第四個季度實現(xiàn)了GAAP盈利。Palantir在11月3日發(fā)布了2023年三季報，其中，Q3實現(xiàn)收入5.58億美元，同比增長17%。凈利潤實現(xiàn)收入4.50億美元，同比增長22%。分業(yè)務(wù)看，商業(yè)業(yè)務(wù)Q3實現(xiàn)收入2.51億美元，同比增長23%，美國區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入1.16億美元，同比增長33%；不計戰(zhàn)略商業(yè)合同收入，美國商業(yè)收入同比增速高達52%，環(huán)比增長19%。政府業(yè)務(wù)Q3實現(xiàn)收入3.08億美元，同比增長12%。
Palantir超預(yù)期得益于今年發(fā)布的生成式AI產(chǎn)品AIP平臺的驅(qū)動。今年4月，Palantir推出了集成大模型能力AI平臺AIP，AIP作為Palantir繼Gotham、Foundry和Apollo之后的第四款平臺產(chǎn)品，能夠?qū)penAI的GPT-4和谷歌的BERT等大模型（LLM）集成到用戶私有網(wǎng)絡(luò)中。AIP包含軍事（AIP for Defense）和商業(yè)（AIP for Business）兩大模塊。由于Palantir此前長期服務(wù)于政府部門（含軍隊）和超大型企業(yè)客戶，在解決大規(guī)模、多業(yè)務(wù)流程、龐大數(shù)據(jù)和高復(fù)雜度問題上具備較強的能力，因此AIP發(fā)布以來最先應(yīng)用于軍事和國防領(lǐng)域，軍隊可以利用大模型支撐的AIP平臺，顯示和分析戰(zhàn)場的情報，增強對全面作戰(zhàn)態(tài)勢的感知，并且能提出作戰(zhàn)計劃來輔助決策，并擁有改變軍事規(guī)劃和決策的能力。雖然AIP在軍事和國防領(lǐng)域應(yīng)用時間更早，但由于軍隊和政府的決策流程較長，因此對于公司收入貢獻短期還未充分體現(xiàn)。與此同時，由于商業(yè)客戶的決策流程較短，根據(jù)三季報披露數(shù)據(jù)，AIP的商業(yè)客戶收入增長開始提速。
三季度以來，Palantir積極推動AIP的商業(yè)化，單季度AIP商業(yè)客戶數(shù)量實現(xiàn)近三倍增長，不計戰(zhàn)略合同口徑的美國商業(yè)業(yè)務(wù)增速超50%。今年9月Palantir推出AIP boot camp訓(xùn)練營，讓客戶在5天時間內(nèi)快速學(xué)習(xí)如何將AIP部署到他們獨特的操作環(huán)境中，公司借此拓展合作伙伴并收獲產(chǎn)品應(yīng)用案例。僅三季度AIP用戶數(shù)量就擴大了三倍，已有近300家機構(gòu)開始使用AIP。目前AIP已經(jīng)應(yīng)用于全球范圍內(nèi)的多行業(yè)領(lǐng)域，比如：愛瑪客利用AIP提高采購效率，生成定制的主動談判策略；松下北美公司使用AIP擴大其勞動力規(guī)模并加快新工程師的升級速度；伊頓使AI通過識別不同工廠或裝配模式中的可用材料來更有效地部署修復(fù)；巴西家樂福正在以更高的準確度提高在線雜貨訂單的履行率。Palantir表示，AIP目前已經(jīng)對公司商業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)生實質(zhì)性影響，無論是在增加新客戶還是拓展存量客戶銷售商機方面。
除了Palantir以外的，9月以來，海外頭部廠商的生成式AI商業(yè)化落地呈現(xiàn)明顯加速趨勢，今年Q4將成為多個海外公司AI業(yè)務(wù)的首個商業(yè)化財季，而24年將成為生成式AI應(yīng)用的商業(yè)化元年。具體體現(xiàn)在：1）微軟：微軟在11月1日正式啟動Office 365 Copilot商用版預(yù)購，定價每位用戶30美元/月，且企業(yè)需至少有300個用戶才可購買Copilot；2）Adobe：9月17日，Adobe Firefly正式公布定價，采取點數(shù)制收費，Q4有望在財報中披露Adobe Firefly的相關(guān)數(shù)據(jù)；3）企業(yè)服務(wù)/CRM：7月26日，Salesforce公布了服務(wù)GPT和銷售GPT的兩個AICRM模塊的訂閱價格，分別為單用戶50美元/月，24年全面啟動商業(yè)化；4）網(wǎng)絡(luò)安全：Crowdstrike：9月5日，Crowdstrike公布生成式AI智能助手Charlotte AI的定價為20美元/終端，且預(yù)期未來5年Charlotte AI的潛在市場規(guī)模將高達70億美元；Panw：8月18日，Panw披露AI平臺XSIAM的銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，目前收入已達2億美元，遠超此前1億美金的全年目標；5）軟件開發(fā)與運維：9月22日Servicenow發(fā)布生成式AI套件Now Assist新功能，11月5日發(fā)布財報，三季報收入和利潤均超過此前指引。
投資建議：生成式AI相關(guān)標的涉及模型、算法、應(yīng)用、算力四大類型廠商，重點看好具備明確商業(yè)化前景，能夠基于行業(yè)縱深，場景卡位，數(shù)據(jù)資源的來構(gòu)建競爭壁壘的應(yīng)用廠商公司。同時，看好AIInfra中應(yīng)用上游工具鏈頭部廠商，能夠通過產(chǎn)品橫向一體化來不斷擴大自身的競爭優(yōu)勢。相關(guān)標的：1）辦公軟件：金山辦公、福昕軟件；2）企業(yè)服務(wù)：泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠互聯(lián)；3）教育：科大訊飛；4）創(chuàng)意工具：萬興科技；5）金融：同花順、恒生電子；6）網(wǎng)絡(luò)安全：安恒信息、深信服、奇安信；7）法律：金橋信息；8）工具鏈：星環(huán)科技；9）智能汽車：中科創(chuàng)達、德賽西威。與此同時，我們看好大模型訓(xùn)練及推理所帶來的算力需求的持續(xù)增加，看好芯片、服務(wù)器、云服務(wù)及算力租賃廠商，相關(guān)標的：云賽智聯(lián)、寒武紀，海光信息、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、優(yōu)刻得、青云科技。
風(fēng)險提示：技術(shù)發(fā)展風(fēng)險、貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險、數(shù)據(jù)安全風(fēng)險、道德和倫理風(fēng)險。
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