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市場表現(xiàn)：
　　本周（10/30-11/03）申萬光伏設(shè)備板塊下跌3.61%，跑輸滬深300指數(shù)4.22個百分點(diǎn)，申萬風(fēng)電設(shè)備板塊下跌0.43%，跑輸滬深300指數(shù)1.04個百分點(diǎn)。本周光伏板塊漲幅前三個股為ST天龍、向日葵、蘇州固锝，跌幅前三個股為愛旭股份、連城數(shù)控、帝科股份。本周風(fēng)電板塊漲幅前三個股為天順風(fēng)能、海力風(fēng)電、東方電纜，跌幅前三個股為金雷股份、雙一科技、新強(qiáng)聯(lián)。
　　光伏板塊
　?。?）光伏技術(shù)迭代突破不斷，關(guān)注新技術(shù)量產(chǎn)窗口期
　　目前技術(shù)迭代不斷進(jìn)行，技術(shù)突破加速，建議重點(diǎn)關(guān)注新技術(shù)量產(chǎn)窗口期下輔材、設(shè)備方面受益。根據(jù)近期業(yè)績交流會及行業(yè)會議等披露，1）N型技術(shù)路徑分歧加速，XBC及HJT降本增效能力不斷提升，建議關(guān)注重點(diǎn)布局相關(guān)領(lǐng)域的電池、設(shè)備廠商預(yù)期差。2）新技術(shù)不斷導(dǎo)入，LECO有望在Q4獲得頭部導(dǎo)入量產(chǎn)，雙面poly仍在驗(yàn)證實(shí)驗(yàn)中。新技術(shù)導(dǎo)入需要設(shè)備、輔材端深入迭代配合，相關(guān)有研發(fā)、客戶額配合方面豐富經(jīng)驗(yàn)的龍頭有望受益。
　?。?）產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下行，靜待組件端企穩(wěn)
　　1）硅料：價格加速下降。本周成交情況有所改善但，本周成交量基本來源于一線大廠，大廠和小廠的成交價差逐步拉大。同時整體供過于求疊加下游硅片減產(chǎn)，當(dāng)前的價格已經(jīng)開始逼近部分老產(chǎn)能、二線企業(yè)和新投產(chǎn)產(chǎn)能的成本線，部分企業(yè)即將面臨虧損。2）硅片：價格下降。本周市場價格成交量較大，一二線企業(yè)保價情緒濃厚，部分小企業(yè)的散單或摻雜等外片的單子價格跌破最低價。截至本周，單晶硅企業(yè)基本完成過一輪降負(fù)荷清庫存的行動。專業(yè)化企業(yè)開工率總體接近六成，前期約半月的囤積庫存目前也基本降至正常周轉(zhuǎn)范圍，預(yù)期下周價格將會維穩(wěn)，后續(xù)將看電池排產(chǎn)變化。3）電池片：價格下降。當(dāng)前廠家盈利空間有限，部分廠家轉(zhuǎn)以代工的方式維持產(chǎn)線運(yùn)作與盈利。展望后勢，低價區(qū)段的價格出現(xiàn)預(yù)期將引導(dǎo)下周價格變化，同時，價格的持續(xù)崩跌與即將到來的電池采購淡季也連帶刺激廠家的減產(chǎn)規(guī)劃，然而，截至本月初，觀察廠商的排產(chǎn)仍尚未出爐，除了減產(chǎn)預(yù)期以外，部分電池廠家以代工和雙經(jīng)銷的方式盡量維持滿產(chǎn)的運(yùn)營規(guī)劃。4）組件：價格略降。11月組件價格仍在下探，但低于1元低價部分交付仍是少量且部分為海外拉回庫存等等并不計(jì)入主流交付常規(guī)規(guī)格報(bào)價之中。供應(yīng)方面，本次統(tǒng)計(jì)11月排產(chǎn)確實(shí)出現(xiàn)下修，如本周預(yù)期排產(chǎn)水準(zhǔn)近乎10月，排產(chǎn)總量約53 GW。價格能否趨于穩(wěn)定，仍需要觀察組件排產(chǎn)及庫存水準(zhǔn)而定。
　　建議關(guān)注：帝科股份：1）公司是TOPCon漿料龍頭，目前市占率50%以上，預(yù)計(jì)出貨占比中TOPCon達(dá)到50%以上。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.97億元，同比增長133.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.93億元，同比增長1968.41%。2）激光誘導(dǎo)燒結(jié)方面，公司與頭部及二三線密切合作，技術(shù)領(lǐng)先下的先發(fā)優(yōu)勢有望進(jìn)一步提升盈利。
　　風(fēng)電板塊
　　海風(fēng)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，深遠(yuǎn)海開發(fā)有望提速
　　本周（截至11月3日），陸上風(fēng)電機(jī)組整體招標(biāo)約655MW，開標(biāo)約2692MW。陸風(fēng)含塔筒中標(biāo)單價約1876.33元/kW，不含塔筒中標(biāo)單價1668.73元/kW，總體中標(biāo)單價較前一周持續(xù)回調(diào)。近期，國內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)受航道等限制性因素的影響逐步減弱，浙江、福建、江蘇、廣東各地海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，我們認(rèn)為國內(nèi)海風(fēng)建設(shè)呈回暖態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)正處交付拐點(diǎn)，靜待海風(fēng)放量。
　　本周，上?？睖y設(shè)計(jì)研究院發(fā)布《上海市深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電首期示范項(xiàng)目通航安全影響分析專題公開征集供應(yīng)商公告》?！笆奈濉逼陂g，上海市深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電開發(fā)規(guī)模為4.3GW，此次招標(biāo)公告涉及的2個風(fēng)電場址位于上海市崇明島東部海域，合計(jì)規(guī)模1.3GW，場址中心離岸距離約80公里，送出工程長度超過100公里，要求在2023年12月25日前完成2個風(fēng)場的通航安全影響分析報(bào)告的編制及審評工作。我們認(rèn)為上海市海風(fēng)建設(shè)由近海向深遠(yuǎn)海推進(jìn)的趨勢逐步顯現(xiàn)，有望為其他地區(qū)形成良好示范，國內(nèi)海風(fēng)深遠(yuǎn)?；l(fā)展有望提速。
　　建議關(guān)注：大金重工：公司為海工設(shè)備龍頭，蓬萊基地排產(chǎn)飽滿，已成功中標(biāo)英國項(xiàng)目且歐洲反傾銷稅行業(yè)最低，有望受益于海外海上風(fēng)電高速發(fā)展，維持業(yè)績高增長。泰勝風(fēng)能：公司為塔筒/樁基、導(dǎo)管架領(lǐng)先企業(yè)，在手訂單充沛。新建揚(yáng)州基地處于產(chǎn)能爬坡階段，且碼頭資源豐富，海外需求高增有望為公司打開新的盈利空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動；（2）上游原材料價格波動；（3）風(fēng)光裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。