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一級(jí)市場(chǎng)：
　　信用債凈融資降幅收窄，發(fā)行持續(xù)回落。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，本周信用債（公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券和定向工具）凈融資額為-53.89億元，降幅環(huán)比收窄304.62億元（前值為-358.51億元）；總發(fā)行量為2,099.75億元，環(huán)比-31%（前值為3,034.88億元），各券種發(fā)行量均環(huán)比下滑。
　　中高評(píng)級(jí)發(fā)行顯著走弱，3Y-5Y發(fā)行占比小幅抬升。從發(fā)行主體評(píng)級(jí)來看，本周AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)發(fā)行量分別環(huán)比-36%、-24%、-19%，發(fā)行占比分別為57%、29%、14%，中低評(píng)級(jí)發(fā)行占比有所提升。從發(fā)行年限來看，1Y以內(nèi)、1Y-3Y、3Y-5Y、5Y以上發(fā)行占比分別為36.1%、42.4%、21.0%、0.5%，僅3Y-5Y發(fā)行占比略有抬升。
　　二級(jí)市場(chǎng)：
　　信用債收益率集體下行：（1）中短票：3y下行幅度相對(duì)顯著。3yAAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)中票收益率分別為2.88%、3.09%、3.34%，較前一周分別-5.8bp、-6.7bp、-5.8bp。（2）城投債：1y隱含AA(2)級(jí)收益率快速向下，3y品種整體顯著修復(fù)。3y隱含AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)、AA(2)級(jí)收益率分別為2.92%、3.09%、3.31%、3.59%，較前一周分別-6.6bp、-8.6bp、-8.6bp、-5.6bp。
　　信用利差全面收窄：（1）中短票：信用利差方面，1y和3y中短票利差集體收窄，3y壓縮幅度相對(duì)顯著。3yAAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)中短票信用利差較前一周分別-3.8bp、-4.7bp、-3.8bp。期限利差方面，3Y1Y利差下行，5Y-3Y利差上行。（2）城投債：信用利差方面，1y隱含AA(2)級(jí)利差大幅壓縮，3y壓縮幅度整體較大。3y隱含AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)、AA(2)級(jí)城投債信用利差較前一周分別-4.6bp、-6.6bp、-6.6bp、-3.6bp。期限利差方面，3Y-1Y期限利差僅AA(2)級(jí)小幅上行，5Y-3Y期限利差集體上行。
　　信用事件匯總：本周信用債市場(chǎng)共有7只債券推遲或取消發(fā)行，推遲或取消發(fā)行規(guī)模共計(jì)30.5億元。推遲或取消發(fā)行主體均為央國企，以中高評(píng)級(jí)為主，主要集中于山西、江蘇、四川等地。本周共有4家企業(yè)主體評(píng)級(jí)調(diào)低，分別為天津軌道交通集團(tuán)有限公司、北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司、北京首都開發(fā)控股(集團(tuán))有限公司、北京首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)有限公司，所屬申萬一級(jí)行業(yè)包括交通運(yùn)輸、綜合、房地產(chǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：資金面波動(dòng)超預(yù)期，信用風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，化債進(jìn)度不及預(yù)期