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事件：
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，前三季度收入為14.68億元（+17.31%），歸母凈利潤(rùn)為3.21億元（+30.65%），扣非凈利潤(rùn)為3.21億元（+43.11%）。
　　其中，第三季度，公司收入為4.24億元（+2.10%），歸母凈利潤(rùn)為0.48億元（-32.60%），扣非凈利潤(rùn)為0.48億元（-22.05%）。
　　事件點(diǎn)評(píng)：
　　預(yù)計(jì)內(nèi)鏡板塊仍實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，推出新一代產(chǎn)品HD580
　　從產(chǎn)品線看，預(yù)計(jì)超聲業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，軟鏡設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，兩條產(chǎn)品線的增長(zhǎng)均符合公司預(yù)期。公司也推出了全新的HD580系列醫(yī)用內(nèi)窺鏡圖像處理器，該產(chǎn)品是在HD550基礎(chǔ)上深度結(jié)合臨床需求完成的全新產(chǎn)品開發(fā)，全面支持高端放大鏡體、可變剛度鏡體，以及近兩年新增功能，未來市場(chǎng)定位也高于目前的HD550。
　　股權(quán)激勵(lì)方案，助力公司微創(chuàng)外科板塊長(zhǎng)期發(fā)展
　　公司此前也發(fā)布了針對(duì)微創(chuàng)外科的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)計(jì)劃的考核目標(biāo)為公司2023-2026在中國(guó)大陸地區(qū)外科業(yè)務(wù)總收入，考核目標(biāo)為1/1.45/2.5/4億，2024-2026年同比增長(zhǎng)45%/72%/60%。公司在微創(chuàng)外科領(lǐng)域，目前已推出2K和4K白光、4K熒光，還有新一代腔鏡系統(tǒng)、自研鏡體、氣腹機(jī)等產(chǎn)品，公司的腔鏡產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中具備明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)，比肩國(guó)際腔鏡品牌，預(yù)計(jì)未來幾年也有明顯增長(zhǎng)。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)2023-2025年公司收入端有望分別實(shí)現(xiàn)21.92億元、27.50億元和35.05億元（前值分別為22.37億元、28.04億元和35.70億元），對(duì)應(yīng)收入端增速分別為24.4%、25.4%和27.5%，2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)有望分別實(shí)現(xiàn)4.77億元、6.18億元和7.97億元（前值分別為5.29億元、6.69億元和8.46億元），利潤(rùn)端增速分別為29.1%、29.4%和29.0%。2023-2025年對(duì)應(yīng)的EPS分別約1.11元、1.43元和1.85元，對(duì)應(yīng)PE估值分別為43倍、33倍和26倍，考慮到公司是國(guó)產(chǎn)內(nèi)鏡和超聲雙龍頭公司，內(nèi)鏡進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，超聲保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司繼續(xù)發(fā)力微創(chuàng)外科領(lǐng)域，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
　　產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
　　設(shè)備采購(gòu)需求下滑風(fēng)險(xiǎn)。