>> 首創(chuàng)證券-浙礦股份(300837)2023年三季報點評：下游需求減弱，業(yè)績暫時承壓-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
大?。?/td>
| 320KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
焦俊凱 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布三季報。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收5.25億元（+0.57%），歸母凈利潤1.29億元（-7.14%），扣非歸母凈利潤1.28億元（-9.72%）；其中第三季度，公司實現(xiàn)營收1.33億元（-21.58%），歸母凈利潤0.28億元（-36.10%），扣非歸母凈利潤0.28億元（-35.59%）。
下游需求減弱，公司業(yè)績承壓。受下游行業(yè)需求偏弱，以及部分訂單轉(zhuǎn)化為收入的過程變長影響，公司業(yè)績出現(xiàn)下滑：2023年Q1-Q3收入增速分比為22.72%、1.04%和-21.58%，扣非歸母凈利潤增速分別為13.42%、-8.79%和-35.59%。公司產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)砂石骨料，其下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為地產(chǎn)、基建及道路等，2023年以來受宏觀經(jīng)濟和地產(chǎn)下行影響，砂石需求有所減弱，公司訂單有所減少。
期待廢舊電池和建筑垃圾業(yè)務(wù)貢獻增長。公司于年初發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于建設(shè)廢舊新能源電池再生利用裝備制造示范基地建設(shè)項目（總投資4.06億元）和建筑垃圾資源回收利用設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項目（一期）（總投資1.54億元）。伴隨新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展，未來將有大批到期的廢舊鋰電池需要回收，而伴隨環(huán)保要求加強和無廢城市的發(fā)展，建筑垃圾也有望從目前粗放的填埋處理改為回收利用。公司和廢舊電池和建筑垃圾回收業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)增長。
投資建議：公司深耕破碎篩分設(shè)備領(lǐng)域多年，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于砂石骨料、金屬礦石和廢舊鉛酸電池回收等領(lǐng)域，此外公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債加快向廢舊鋰電池和建筑垃圾回收領(lǐng)域的布局，未來業(yè)績有望保持穩(wěn)健增長。預(yù)計公司2023-2025年的營收分別為7.17、7.81和8.60億元，歸母凈利潤分別為1.84、2.04和2.27億元，對應(yīng)PE分別為15.46、13.98和12.57倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游基建地產(chǎn)需求減弱，新拓業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期等。
|
|
