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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　從三季度基金持倉(cāng)角度來(lái)看，公募基金重倉(cāng)房地產(chǎn)行業(yè)比例進(jìn)一步下降，個(gè)股層面，核心龍頭個(gè)股普遍遭減持，城中村改造相關(guān)的個(gè)股獲得增持，物業(yè)管理板塊表現(xiàn)分化，建議持續(xù)關(guān)注核心城市房地產(chǎn)行業(yè)政策邊際變化、城中村改造推進(jìn)情況等。
　　投資要點(diǎn)：
　　重倉(cāng)配置比例持續(xù)下降。我們根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)了內(nèi)地公募基金重倉(cāng)股情況，2023年Q3末公募基金重倉(cāng)SW房地產(chǎn)行業(yè)的總市值為429.48億元，環(huán)比2023H1末下降5.66%，占基金重倉(cāng)A股市值規(guī)模1.46%，較標(biāo)配比例低0.42pct，環(huán)比2023H1末下降0.03pct，自2022年四季度持續(xù)下降
　　持倉(cāng)集中度進(jìn)一步下降。從持倉(cāng)個(gè)股角度看，2023Q3公募基金重倉(cāng)SW房地產(chǎn)行業(yè)前10大和前20大個(gè)股市值合計(jì)分別為358.90億元和408.0億元，環(huán)比2023H1分別下降7.4%和6.0%，占公募基金重倉(cāng)SW房地產(chǎn)行業(yè)總市值比重為83.1%和94.4%，環(huán)比2023H1分別降低2.0pct和0.9pct。
　　物業(yè)板塊個(gè)股增減持表現(xiàn)分化，城中村概念獲增持。從各個(gè)細(xì)分板塊來(lái)看，（1）住宅開(kāi)發(fā)行業(yè)，增持幅度居前的房企有中華企業(yè)、城建發(fā)展、天健集團(tuán)，預(yù)計(jì)主要是受益于城中村改造政策持續(xù)推進(jìn)；減持幅度居前5的房企有保利發(fā)展、金地集團(tuán)、華發(fā)股份、越秀地產(chǎn)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)；（2）商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)，除招商蛇口獲得小量增持外其他主要個(gè)股均遭減持；（3）物業(yè)管理行業(yè)，綠城服務(wù)、招商積余增持股數(shù)居前，中海物業(yè)、碧桂園服務(wù)持續(xù)遭減持。
　　陸股通持倉(cāng)情況：開(kāi)發(fā)板塊龍頭個(gè)股仍遭減持，天健集團(tuán)獲明顯增持。從陸股通持股市值角度來(lái)看，截至2023三季度末，陸股通持有SW房地產(chǎn)行業(yè)市值居前10的個(gè)股有保利發(fā)展、萬(wàn)科A、招商蛇口、金地集團(tuán)、濱江集團(tuán)、華僑城A、天健集團(tuán)、綠地控股、新城控股和海南機(jī)場(chǎng)。從細(xì)分板塊綜合來(lái)看，（1）開(kāi)發(fā)板塊中，龍頭個(gè)股萬(wàn)科、保利、金地持續(xù)遭減持，而天健集團(tuán)受益于城中村改造政策獲得增持，城建發(fā)展銷售等方面均表現(xiàn)較好獲得增持，另，綠地控股獲得較大幅度增持；（2）商業(yè)地產(chǎn)板塊，中國(guó)國(guó)貿(mào)獲明顯增持，招商蛇口與新城控股遭減持；（3）物業(yè)管理板塊中，招商積余遭小幅減持。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策傳導(dǎo)不及預(yù)期、消費(fèi)者信心修復(fù)不及預(yù)期、政策放松力度不及預(yù)期、房?jī)r(jià)超預(yù)期下跌、房企盈利能力大幅下降、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏誤等。