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2023年10月30日-11月3日，食品飲料行業(yè)上漲4.27% 
　　上周上證指數(shù)上漲0.43%，深證成指上漲0.85%，滬深300指數(shù)上漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.98%。申萬(wàn)食品飲料行業(yè)上漲4.27%，漲跌幅排名3/31，跑贏滬深300指數(shù)3.66pct，食飲子板塊漲跌不一，其中白酒上漲5.67%，調(diào)味發(fā)酵品上漲2.46%，乳品上漲1.94%。
　　成本端，奶價(jià)方面，2023年10月25日我國(guó)主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)為3.72元/公斤，同比下降10.10%。生鮮乳價(jià)格整體下降有助于下游企業(yè)降低生產(chǎn)成本，成本端壓力持續(xù)緩解，利潤(rùn)進(jìn)一步改善，2023Q3乳制品板塊受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及成本下降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比上升0.74%，歸母凈利潤(rùn)同比上升52.47%，毛利率24.34%，較去年三季度上升1.13pct，盈利能力持續(xù)提升。
　　茅臺(tái)提價(jià)提振市場(chǎng)信心，次高端價(jià)格進(jìn)一步打開(kāi)
　　10月31日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告，宣布從2023年11月1日起上調(diào)53%vol貴州茅臺(tái)酒（飛天、五星）出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20%。以飛天53%vol 500mL貴州茅臺(tái)酒為例，原出廠價(jià)969元計(jì)算，根據(jù)約20%的提價(jià)幅度，上調(diào)約200元/瓶，本次調(diào)整后出廠價(jià)格約1169元/瓶，雖然本次市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)未發(fā)生變化，但會(huì)通過(guò)市場(chǎng)傳導(dǎo)終端市場(chǎng)價(jià)或亦會(huì)提升?；仡櫭┡_(tái)提價(jià)歷程，貴州茅臺(tái)上市20多年間，共8次調(diào)價(jià)，提價(jià)幅度約10%-35%。從去年以來(lái)，茅臺(tái)非標(biāo)產(chǎn)品提價(jià)、新品推出、增加直營(yíng)渠道占比等舉措也已有效提升均價(jià)，目前消費(fèi)需求持續(xù)旺盛，茅臺(tái)三季報(bào)顯示，1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.09%，白酒龍頭業(yè)績(jī)依舊穩(wěn)健。此次提高出廠價(jià)順應(yīng)國(guó)家大力推進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)，利于提振白酒行業(yè)發(fā)展信心，刺激和拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。茅臺(tái)在行業(yè)深度調(diào)整期調(diào)整價(jià)格，無(wú)疑給行業(yè)注入了強(qiáng)心針，為行業(yè)高端、次高端產(chǎn)品的發(fā)展空間打開(kāi)了天花板，另外，也符合投資者期望，有力提振資本市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)以及白酒板塊的信心。
　　投資建議
　　三季報(bào)已全部披露完成，白酒仍體現(xiàn)較強(qiáng)的報(bào)表韌性和結(jié)構(gòu)分化的特征，高端白酒和區(qū)域龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)健，次高端仍有壓力但逐步改善，目前關(guān)注白酒渠道庫(kù)存及終端零售價(jià)等指標(biāo)，隨著宏觀環(huán)境持續(xù)改善，預(yù)計(jì)四季度消費(fèi)仍會(huì)延續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)態(tài)勢(shì)。大眾品中零食、軟飲料保持較高景氣度，受益于原材料成本下降，利潤(rùn)表現(xiàn)邊際改善，整體消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)明朗。維持食品飲料行業(yè)增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費(fèi)場(chǎng)景；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問(wèn)題；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。