>> 申萬宏源-電子行業(yè)：OLED柔性屏折疊新機(jī)密集發(fā)布，行業(yè)增長趨勢明確-231108
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
大小： |
504KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁航,楊海晏 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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近期折疊屏新機(jī)密集發(fā)布，配備旗艦性能。10月19日，OPPO發(fā)布全新一代頂級旗艦FindN3，集成了7.8英寸鏡面鉆石屏，以及首個突破100萬次折疊測試的全新一代精工擬椎鉸鏈等重磅科技，首次將旗艦影像帶入折疊屏，定義折疊影像的新高度。10月12日，榮耀發(fā)布全新折疊旗艦Magic Vs2，采用航天級稀土鎂合金作為手機(jī)的支撐結(jié)構(gòu)，讓整機(jī)重量降低至229g，創(chuàng)造內(nèi)折大屏手機(jī)的全新記錄；鉸鏈的0齒輪結(jié)構(gòu)和懸浮水滴結(jié)構(gòu)的應(yīng)用，使得折疊屏開合更為順滑，并支持多角度自由懸停。9月25日，華為舉行秋季全場景新品發(fā)布會，橫向折疊屏手機(jī)Mate X5正式開售，采用玄武鋼化昆侖玻璃6.4英寸外屏和超抗沖柔性7.85英寸內(nèi)屏；豎折手機(jī)Pocket S同時開售，使用6.9英寸可折疊內(nèi)屏，支持10.7億色原色顯示、120Hz刷新率和高頻PWM調(diào)光。
折疊機(jī)出貨量大幅上升，遙遙領(lǐng)先智能手機(jī)行業(yè)整體表現(xiàn)。據(jù)CINNOResearch，2023年上半年中國市場折疊屏手機(jī)銷量同比增長72%，其中2023年Q1銷量同比增長51%，2023年Q2銷量同比增長99%，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)十一個季度的同比正增長。據(jù)Counterpoint，2022年全球折疊屏手機(jī)的出貨量約1310萬臺，同比增加44%，預(yù)計2025年全球折疊屏手機(jī)出貨量將達(dá)到5470萬臺。據(jù)IDC，2023年第三季度中國智能手機(jī)市場出貨量約6705萬臺，同比下降6.3%。而折疊屏手機(jī)市場在Q3的表現(xiàn)令人眼前一亮，出貨量達(dá)到196.5萬臺，同比增長90.4%。
上游供應(yīng)商規(guī)模優(yōu)勢帶動終端價格下探，有望進(jìn)一步打開市場空間。隨著技術(shù)提升和良品率的進(jìn)步，及出貨量增長，整體折疊屏產(chǎn)品的解決方案成本在不斷下降。IDC統(tǒng)計，第二季度1000美元以上的折疊屏手機(jī)份額已經(jīng)由一年前的92.8%下降到54.6%，目前市面上價格最低的豎折產(chǎn)品已下探到400-600美元價格段，第二季度豎折產(chǎn)品的市場份額已達(dá)折疊屏手機(jī)市場的46.6%，同比增長10.4%。
U型鉸鏈演進(jìn)到水滴型，有效減輕折痕。鉸鏈等機(jī)械結(jié)構(gòu)影響折疊屏手機(jī)的開合及折痕控制，水滴鉸鏈彎折半徑R更大，屏幕折疊時更加自然。金屬注射成型（MIM）是鉸鏈零部件制造的核心工藝，該工藝技術(shù)適合大批量生產(chǎn)小型、精密、三維形狀復(fù)雜以及具有特殊性能要求的金屬零部件的制造，尤其是在折疊屏鉸鏈的零件中得以廣泛應(yīng)用。
UTG玻璃逐步替代CPI成為折疊屏蓋板主流材料。UTG玻璃逐步替代CPI成為折疊屏蓋板主流材料?？紤]到UTG的國產(chǎn)供給有限，相對于海外的高成本制造薄玻璃，目前，中國企業(yè)主要基于UTG減薄路線開發(fā)，成本更低、良率更高，大陸廠商長信科技、凱盛科技。
投資分析意見：折疊屏手機(jī)的上量已帶動了產(chǎn)業(yè)鏈上游材料、工藝的演進(jìn)。盡管行業(yè)目前還面臨上游未規(guī)?；?、下游產(chǎn)品生態(tài)等難點(diǎn)，但我們認(rèn)為品牌方將加速迭代升級折疊終端產(chǎn)品，帶動整體行業(yè)增長。我們看好折疊屏行業(yè)增長空間及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。重點(diǎn)關(guān)注：鉸鏈：精研科技等；蓋板：長信科技等。
風(fēng)險提示：終端廠商新品銷量不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇等。
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