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事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布公告表示，與韓國Jeisys Medical Inc.簽署了《經(jīng)銷協(xié)議》，負(fù)責(zé)其旗下Density和LinearZ兩款醫(yī)療美容治療設(shè)備及配套耗材在中國（不含港澳臺(tái)）的推廣、分銷、銷售和相關(guān)服務(wù)工作。
　　國信零售觀點(diǎn)：1）在抗衰、抗初老需求增長下，皮膚光電類醫(yī)美近年來行業(yè)規(guī)模快速增長，其擁有創(chuàng)傷小、治療時(shí)間較短、并發(fā)風(fēng)險(xiǎn)低等優(yōu)勢，是眾多消費(fèi)者首次嘗試的醫(yī)美項(xiàng)目，據(jù)Medical Insight數(shù)據(jù)（引自新氧），2022年中國醫(yī)美光電市場規(guī)模達(dá)356.74億元。愛美客此次擬引入皮膚無創(chuàng)抗衰儀器，有助于公司分享光電醫(yī)美的增長紅利。2）醫(yī)美產(chǎn)品的豐富度有利于企業(yè)做大體量規(guī)模，以及企業(yè)單產(chǎn)品的生命周期存在縮短的風(fēng)險(xiǎn)，豐富的管線則在一定程度上可抵御市場競爭風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)的綜合競爭力。愛美客目前以注射類醫(yī)美產(chǎn)品為主，引入光電設(shè)備后有助于豐富產(chǎn)品管線，增強(qiáng)終端品牌認(rèn)知，進(jìn)一步強(qiáng)化綜合競爭力。
　　考慮Density和LinearZ兩款產(chǎn)品仍需進(jìn)行臨床試驗(yàn)和注冊，取得NMPA產(chǎn)品注冊證方可銷售，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為19.12/27.14/36.25億元，對應(yīng)PE分別為37.4/26.4/19.7倍，維持“買入”評級
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　醫(yī)美消費(fèi)不及預(yù)期；在研產(chǎn)品進(jìn)度不及預(yù)期；Density和LinearZ產(chǎn)品在中國市場獲批進(jìn)度不及預(yù)期