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國(guó)內(nèi)應(yīng)變式傳感器龍頭，2017-2022年歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR約19%
　　公司深耕稱重領(lǐng)域物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)與應(yīng)用，連續(xù)14年在國(guó)內(nèi)稱重傳感器市場(chǎng)市占率第一。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于交通、冶金、港口、化工、建筑機(jī)械、工程機(jī)械等下游行業(yè)，貿(mào)易合作遍布100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2017-2022年公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR分別約11%、19%。2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5億元，同比增長(zhǎng)約0.2%，歸母凈利潤(rùn)約1.4億元，同比增長(zhǎng)約10.1%。
　　2016-2022年我國(guó)應(yīng)變式傳感器市場(chǎng)CAGR為14%，高端產(chǎn)品迎國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇
　　應(yīng)變式傳感器是將工程構(gòu)件受力后的形變轉(zhuǎn)化為可測(cè)量的電阻變化的傳感器。作為我國(guó)“強(qiáng)基工程”的核心關(guān)鍵部件之一，應(yīng)變式傳感器需求前景廣闊，2022年我國(guó)應(yīng)變式傳感器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到30.6億元，2016-2022年CAGR為14%。競(jìng)爭(zhēng)格局方面，目前外資企業(yè)在工控等領(lǐng)域的高端應(yīng)變式傳感器產(chǎn)品仍占主導(dǎo)地位，2022年前五大跨國(guó)公司銷售額占比48%，高端領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代前景廣闊。
　　人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確立，力矩傳感器有望迎來新增長(zhǎng)空間
　　力覺傳感器可以分為一至六維力傳感器，其中六維傳感器是維度最高的傳感器，目前主要應(yīng)用于機(jī)器人、汽車、醫(yī)療手術(shù)、航空航天等。根據(jù)Research andMarkets，全球力傳感器市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從2022年的21.9億美元增長(zhǎng)至2027年的29.1億美元，五年CAGR達(dá)5.8%。隨“具身智能”浪潮推進(jìn)，人形機(jī)器人關(guān)節(jié)處力矩傳感器需求量大，有望打開廣闊市場(chǎng)空間。
　　以傳感器為基石打造物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣，邁向多物理量傳感器平臺(tái)型龍頭
　　公司搶抓機(jī)器人發(fā)展機(jī)遇，積極開發(fā)多維力傳感器和扭矩傳感器，堅(jiān)持“力敏+其他物理量傳感器+智能物流設(shè)備+工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備+物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)”五大投資方向，走向多物理量傳感器集團(tuán)。公司建立十大工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，打造以“新老產(chǎn)品+子公司產(chǎn)品+平臺(tái)產(chǎn)品+事業(yè)部產(chǎn)品”構(gòu)成并融合的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣，推動(dòng)集團(tuán)向物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展。截止2023年上半年，公司控股參股公司數(shù)24家，涵蓋傳感器生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)及服務(wù)、軟件開發(fā)、信息服務(wù)、貿(mào)易、投資等領(lǐng)域。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)2023-2025年的歸母凈利潤(rùn)分別為3.2億元、3.9億元、4.8億元，同比增長(zhǎng)23%、20%、24%，對(duì)應(yīng)PE約29、24、19倍。公司作為國(guó)內(nèi)傳感器領(lǐng)軍企業(yè)，人形機(jī)器人有望打開新市場(chǎng)空間。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　技術(shù)突破不及預(yù)期；市場(chǎng)需求不及預(yù)期；人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)等