>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-231110
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
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| 965KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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中銀多策略行業(yè)輪動體系推薦的下周行業(yè)配置：計算機（15.4%）、傳媒（15.4%）、輕工制造（7.7%）、建筑（7.7%）、紡織服裝（7.7%）、家電（ 7.7% ）、食品飲料（ 7.7% ）、房地產(chǎn)（ 7.7% ）、非銀行金融（7.7%）、電子（7.7%）、通信（7.7%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率2.1%，近1月平均收益率1.1%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是計算機（8.1%）、傳媒（7.2%）、通信（6.1%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是石油石化（-1.6%）、鋼鐵（-1.3%）、有色金屬（-0.3%）。
模型表現(xiàn)：截至2023/11/9，行業(yè)輪動策略獲得累計收益7.08%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準收益-1.19%，對應(yīng)累計超額收益8.27%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準收益-8.51%，對應(yīng)累計超額收益15.59%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為2.20%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為-3.66%，宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動策略超額收益為17.15%。
風(fēng)險預(yù)警：當(dāng)前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預(yù)警的行業(yè)。從相對估值角度、當(dāng)前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為綜合（76.6%）、煤炭（70.5%）、石油石化（64.1%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為家電、紡織服裝、食品飲料。基于行業(yè)盈利預(yù)期指標可知，本周推薦高景氣度行業(yè)與上周整體變化不大，新增食品飲料，剔除綜合金融。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略（周度）：下周推薦4個行業(yè)為傳媒、電子、輕工制造、計算機。本周市場整體開始回暖，TMT板塊行業(yè)反彈較為明顯，受到市場關(guān)注。目前輕工制造和TMT板塊的傳媒、電子、計算機的市場熱度較高。
宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動策略（月度）：本月推薦的6個行業(yè)為傳媒、計算機、通信、非銀行金融、建筑、房地產(chǎn)。11月宏觀風(fēng)格擇時模型顯示對低估值、高波動、高beta風(fēng)格看多，對12個月動量風(fēng)格持中性評價。較10月推薦行業(yè)變化較為顯著，新增非銀行金融與TMT板塊相關(guān)行業(yè)如傳媒、計算機、通信，剔除煤炭、銀行、綜合金融、建材。
風(fēng)險提示：投資者需注意模型失效的風(fēng)險。
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