>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-231013
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
大小： |
967KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
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中銀多策略行業(yè)輪動體系推薦的下周行業(yè)配置：家電（15.4%）、石油石化（7.7%）、煤炭（7.7%）、建筑（7.7%）、建材（7.7%）、消費者服務（7.7%）、銀行（7.7%）、房地產(chǎn)（7.7%）、通信（7.7%）、計算機（7.7%）、傳媒（7.7%）、綜合金融（7.7%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率-0.1%，近1月平均收益率1.5%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是電子（ 6.3% ）、汽車（4.8%）、通信（2.7%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是石油石化（-2.7%）、消費者服務（-2.6%）、建筑（-2.6%）。
模型表現(xiàn)：截至2023/10/12，行業(yè)輪動策略獲得累計收益8.28%，中信一級行業(yè)等權基準收益-0.12%，對應累計超額收益8.41%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準收益-7.64%，對應累計超額收益15.93%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權超額收益為2.84%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為-2.55%，宏觀風格行業(yè)輪動策略超額收益為16.35%。
風險預警：當前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預警的行業(yè)。從相對估值角度、當前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為石油石化（83.3%）、煤炭（79.1%）、綜合（62.1%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為綜合金融、石油石化、家電?；谛袠I(yè)盈利預期指標可知，基于分析師盈利預期的行業(yè)輪動策略推薦行業(yè)已連續(xù)三周保持一致。綜合金融、石油石化與家電行業(yè)盈利預期持續(xù)保持高位。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略（周度）：下周推薦的4個行業(yè)為通信、家電、傳媒、計算機。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標可以發(fā)現(xiàn)，本周市場情緒主要集中與TMT板塊，通信、傳媒、計算機熱度持續(xù)高漲，家電自8月以來的市場熱度均保持在所有行業(yè)前列。
宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）：本月推薦的6個行業(yè)為煤炭、房地產(chǎn)、銀行、消費者服務、建筑、建材。10月宏觀風格擇時模型顯示對低估值、高波動風格看多，對低估值、12個月動量風格看空。較10月推薦行業(yè)變化不大，新增建筑、消費者服務，剔除電新、有色金屬。
風險提示：投資者需注意模型失效的風險。
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