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美英日不約而同選擇維持貨幣政策不變，但美聯(lián)儲點陣圖調整釋放鷹派信號，從而推動“緊縮交易”回歸。除美元外的各類資產(chǎn)普跌。
　　全球主要資產(chǎn)：歐美日9月制造業(yè)PMI持續(xù)處于收縮區(qū)間，但美國就業(yè)數(shù)據(jù)仍然強勁；美英日不約而同選擇維持貨幣政策不變，但美聯(lián)儲點陣圖調整釋放鷹派信號，從而推動“緊縮交易”回歸。除美元外的各類資產(chǎn)普跌。
　　中國在岸主要資產(chǎn)：股票表現(xiàn)相對較強，債券、雙邊匯率和商品走弱。
　　我們預計短期市場將持續(xù)圍繞美國通脹走勢的預期變動進行交易，市場可能會在普漲（“軟著陸交易”）和普跌（“緊縮交易”）中來回切換，各類資產(chǎn)價格也可能因此處于寬幅震蕩的局面。中長期來看，隨著全球經(jīng)濟周期進一步朝著本輪底部演進，全球風險資產(chǎn)或將呈現(xiàn)“先抑后揚”的走勢。
　　我們的大類資產(chǎn)趨勢觀點是：AH股和美股短期震蕩，趨勢性反轉仍需等待；中債10年短期震蕩，之后能否進一步下行或主要取決于貨幣政策寬松力度，2023年中后期存在上行風險；美債10年收益率短期高位震蕩且存在上行風險，未來數(shù)月走勢將取決于美國通脹和勞動力市場數(shù)據(jù)；美元指數(shù)短期震蕩且存在上行風險，中長期仍存在下行壓力；銅油短期震蕩，供給因素為油價提供上行風險，趨勢性反轉或仍需等待；黃金短期震蕩且存在下行風險，但未來數(shù)月的走勢可能取決于美國通脹和經(jīng)濟下行的相對速度。
　　風險：經(jīng)濟實際運行情況偏離預期，預測模型失效以及黑天鵝事件。