>> 中誠信國際-高收益?zhèn)呗灾軋?023年第41期：10月百強房企銷售同比降幅擴大，高收益?zhèn)鶅魞r指數(shù)波動上漲-231105
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
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| 1000KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
王肖夢,彭月柳婷,王晨 |
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策略建議
CCXI高收益?zhèn)敻恢笖?shù)周度走勢：上周，指數(shù)呈波動上漲走勢，漲幅較前期有所收窄，11月3日指數(shù)為153.49，較前期上漲0.270%。
高收益地產(chǎn)債：根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，1-10月，TOP100房企全口徑銷售額同比下降13.1%，降幅較1-9月擴大2.8個百分點；單月來看，10月TOP100房企銷售額同、環(huán)比分別下降33.5%、7.5%；各梯隊房企銷售額均有所下降，且規(guī)模越小銷售降幅越大，1-10月TOP10、TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100房企銷售額均值分別同比下降8.7%、12.3%、17.1%、21.4%。9月以來，地產(chǎn)政策大幅放松持續(xù)引導潛在需求有序釋放，但受行業(yè)深度調(diào)整及供需變化影響，新房銷售邊際走弱，本輪地產(chǎn)底部運行的態(tài)勢持續(xù)時間或遠高于此前。10月底召開的中央金融工作會議針對房地產(chǎn)行業(yè)做出重要部署，在房地產(chǎn)行業(yè)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的背景之下，當前主要關(guān)注點仍然是政策出臺節(jié)奏、效果和持續(xù)性，近期受市場情緒影響，地產(chǎn)債波動較大，建議投資者謹慎參與。
一級市場：發(fā)行規(guī)模回落，發(fā)行利率及利差下行？
發(fā)行情況：上周已出結(jié)果的高收益?zhèn)灿?4筆，發(fā)行總額80.28億元，較前值下降34.75億元，加權(quán)發(fā)行利率為6.96%，加權(quán)信用利差為457BP，均較前值下行30BP。
二級市場：凈價指數(shù)波動上漲，成交規(guī)模小幅縮量？
運行情況：上周，CCXI高收益?zhèn)粍有蛢魞r指數(shù)波動上漲。1）從主體類別看，非國有企業(yè)漲幅較高；2）從區(qū)域及行業(yè)看，城投債重點區(qū)域凈價指數(shù)多數(shù)上漲，貴州、山東漲幅居前；產(chǎn)業(yè)債重點行業(yè)凈價指數(shù)均有所上漲，房地產(chǎn)止跌轉(zhuǎn)漲且漲幅較高。
成交情況：上周，高收益?zhèn)山?56.00億元，較前值減少2.11%，占二級市場狹義信用債成交總額的8.67%，較前值減少0.53個百分點；1）從成交量價看，魯川區(qū)域投資型高收益城投債交投明顯增多，投機型高收益?zhèn)腥f科獲國資大股東積極支持；2）從估值偏離度看，絕對值在2%及以上規(guī)模占比為14.26%，較前值增加1.84個百分點。
風險關(guān)注：信用風險溢出效應(yīng)政策超預(yù)期收緊
債市風險動態(tài)
思創(chuàng)醫(yī)惠科技股份有限公司主體及債項評級下調(diào)。
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