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海內(nèi)外儀器公司三季報(bào)整體承壓，國(guó)產(chǎn)廠商逆勢(shì)增加投入修煉“內(nèi)功”
　　外資龍頭作為行業(yè)標(biāo)桿，其業(yè)績(jī)反映出生命科學(xué)儀器、通信測(cè)試領(lǐng)域三季度對(duì)比上半年普遍偏弱，且未來(lái)短期仍然大概率承壓，不過賽默飛、丹納赫的分析儀器業(yè)務(wù)仍然維持增長(zhǎng)；是德科技業(yè)績(jī)體現(xiàn)常規(guī)通信以外的電子測(cè)量需求仍然表現(xiàn)較好。A股方面，2023前三季度科學(xué)儀器板塊營(yíng)業(yè)收入達(dá)180億元，小幅增長(zhǎng)3.3%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)16.47億元，下滑4.8%；Q3單季度方面，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.4億元（+4.4%），歸母凈利潤(rùn)5.1億元（-16.7%）；行業(yè)毛利率上升至41%。分賽道來(lái)看，電池測(cè)試領(lǐng)域扣非凈利增長(zhǎng)82%，生命科學(xué)毛利及研發(fā)投入齊升，電子測(cè)量多家公司業(yè)績(jī)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”；細(xì)分賽道亮點(diǎn)以及下行期客戶研發(fā)需求不減帶動(dòng)儀器需求，驅(qū)動(dòng)2023Q1-Q3有1/3的公司盈利增速超30%，且研發(fā)、銷售費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，體現(xiàn)科學(xué)儀器公司強(qiáng)烈的優(yōu)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、進(jìn)一步開拓市場(chǎng)從而逆勢(shì)修煉“內(nèi)功”意愿，在當(dāng)前行業(yè)左側(cè)低位，優(yōu)質(zhì)公司具備較好潛力和關(guān)注價(jià)值。
　　近兩周科學(xué)儀器板塊整體下跌2.6%，三季報(bào)公布后PETTM穩(wěn)定在36.0X
　　行情表現(xiàn)上，科學(xué)儀器板塊近兩周（10.16-10.31）整體下跌2.6%，當(dāng)前總市值為1113億元，小幅下滑；電子測(cè)量近兩周普遍下跌，但近一周回升明顯；生命科學(xué)下跌0.5%，聚光科技領(lǐng)漲（+13.07%）；電池測(cè)試儀器板塊下跌1.4%，武漢藍(lán)電領(lǐng)漲（+1.36%）。估值方面，當(dāng)前科學(xué)儀器板塊PETTM為36.0X，其中生命科學(xué)PETTM為42.7X；電子測(cè)量PETTM為41.5X；電池測(cè)試估值相對(duì)最低，目前PETTM回落至25.3X。
　　專利轉(zhuǎn)化行動(dòng)方案驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，長(zhǎng)三角多點(diǎn)布局科學(xué)儀器產(chǎn)業(yè)
　　近期各官方機(jī)構(gòu)發(fā)布重點(diǎn)政策：1）國(guó)務(wù)院發(fā)布《專利轉(zhuǎn)化運(yùn)用專項(xiàng)行動(dòng)方案（2023—2025年）》，將推動(dòng)一批主攻硬科技、掌握好專利的企業(yè)成長(zhǎng)壯大，帶動(dòng)研發(fā)儀器需求。2）上海市推動(dòng)加快合成生物創(chuàng)新策源、打造高端生物制造產(chǎn)業(yè)集群，將帶動(dòng)生命科學(xué)研發(fā)投入。3）市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于全面深化長(zhǎng)三角計(jì)量一體化發(fā)展的意見》，致力于在電化學(xué)、光學(xué)測(cè)量、色譜儀、質(zhì)譜儀、流量計(jì)等領(lǐng)域培育一批具有核心技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)力的高端儀器儀表品牌。
　　萊伯泰科投資GC-MS和ICP-OES，1-9月國(guó)內(nèi)儀器儀表營(yíng)收近7000億元
　　公司經(jīng)營(yíng)管理相關(guān)公告：海能技術(shù)持有G.A.S.公司股份提升至93%；萊伯泰科募集結(jié)余資金投資新項(xiàng)目，對(duì)GC-MS儀器及相關(guān)前處理聯(lián)用系統(tǒng)項(xiàng)目投入5000萬(wàn)元，對(duì)ICP-OES項(xiàng)目投入2000萬(wàn)元。資本市場(chǎng)相關(guān)公告：阿為特北交所上市，網(wǎng)上獲配比例為0.15%；博迅生物、中科美菱延長(zhǎng)大股東鎖定期等。新聞方面：1-9月份全國(guó)規(guī)模以上儀器儀表制造企業(yè)營(yíng)收近7000億元，利潤(rùn)增長(zhǎng)5.2%；江蘇省首次在國(guó)內(nèi)采用“揭榜掛帥”方式，推進(jìn)高校院所與企業(yè)加強(qiáng)國(guó)產(chǎn)科學(xué)儀器供需合作；丹納赫宣布完成其環(huán)境業(yè)務(wù)拆分，成立獨(dú)立上市公司Veralto并在紐交所上市。一級(jí)市場(chǎng)方面，臨床質(zhì)譜廠商科益生物近期獲得A輪5000萬(wàn)元融資。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求下行、行業(yè)政策變化、自主替代不及預(yù)期等