>> 華泰證券-金工量化投資周報：AI模型推薦生物科技、創(chuàng)新藥板塊-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 1481KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,劉依葦,徐特 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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A股觀點：AI模型推薦生物科技、創(chuàng)新藥板塊
上周A股市場北向資金凈流出79.5億元，上證指數(shù)小幅收漲0.27%，整體呈高開低走行情，周一突破了10月19日的跳空缺口，但周四公布了低于彭博一致預(yù)期的CPI同比數(shù)據(jù)后，上證指數(shù)開始偏弱運行。不過，近期風(fēng)險一致性指標的回升顯示市場情緒回暖，增長因子的上升趨勢或延續(xù)，中長期看，隨著市場邏輯回歸基本面，A股或重返上行通道。板塊方面，除景氣度較高的消費板塊外，近期權(quán)益基金在醫(yī)藥行業(yè)的持倉在穩(wěn)步上行，量價等因子驅(qū)動的AI概念指數(shù)輪動模型最新結(jié)果也推薦醫(yī)藥相關(guān)的生物科技、創(chuàng)新藥等指數(shù)，看好醫(yī)藥板塊的配置價值。
港股觀點：低估值或蘊藏高投資性價比，看好恒生科技和恒生醫(yī)藥
恒生指數(shù)上周走勢與A股相似，在周初沖高后開始回落，最終收跌2.61%。港股的回調(diào)可能源于周五凌晨鮑威爾發(fā)表偏“鷹派”言論，美債收益率小幅反彈帶來的壓制影響。雖然市場對流動性緊縮的擔憂情緒有所升溫，但年內(nèi)加息概率依然不大。從估值角度看，恒指PE_TTM繼續(xù)運行在滾動四年-1倍標準差附近，投資性價比依然較高。板塊方面，彈性較高的資訊科技業(yè)和估值較低、南向資金持續(xù)買入的醫(yī)療保健業(yè)依然具有不錯的投資價值，繼續(xù)看好恒生科技和恒生醫(yī)藥板塊。
海外觀點：流動性風(fēng)險和基本面預(yù)期博弈下，美股短期或震蕩上行
上周美國三大股指整體呈上行趨勢，周四美聯(lián)儲偏“鷹派”的發(fā)言導(dǎo)致美股短暫回落，美債利率小幅上漲，期限利差重新走闊，而周五美股又重返上行通道，表明雖然美債利率對風(fēng)險資產(chǎn)的壓制效果依然存在，但市場對于流動性進一步緊縮的風(fēng)險預(yù)期存在分歧?？紤]到美股短周期依然呈向上趨勢，流動性風(fēng)險和基本面修復(fù)等因素相互博弈下，美股短期或呈震蕩上行的趨勢，如果后續(xù)通脹下行、風(fēng)險釋放后出現(xiàn)流動性反轉(zhuǎn)信號，那么美國股債或?qū)⒂胁诲e的配置價值，建議持續(xù)關(guān)注未來海外的宏觀數(shù)據(jù)。
指數(shù)輪動模型信號：推薦生物科技、創(chuàng)新藥指數(shù)等醫(yī)藥板塊
指數(shù)輪動模型包括AI主題指數(shù)輪動模型和AI概念指數(shù)輪動模型兩大類，兩種模型均使用量價相關(guān)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)多頻率因子對指數(shù)進行評分，每周選取10個主題或概念指數(shù)等權(quán)配置。根據(jù)2023-11-10的建模結(jié)果，AI主題指數(shù)輪動模型主要推薦中證生科、醫(yī)療保健、疫苗生物等醫(yī)療主題指數(shù)，AI概念指數(shù)輪動模型主要推薦生物科技、創(chuàng)新藥、仿制藥等醫(yī)藥概念指數(shù)。綜合來看，兩種模型本周構(gòu)建的策略組合中，醫(yī)藥板塊的比例較高，推薦配置醫(yī)療保健、生物科技、創(chuàng)新藥等醫(yī)藥相關(guān)的指數(shù)。
景氣投資信號：推薦紡織服裝、消費者服務(wù)、家電、交通運輸、汽車
行業(yè)景氣投資進攻端包括宏觀、中觀、微觀視角，而防御段則以估值和擁擠度作為信號。根據(jù)2023-11-01的建模結(jié)果，進攻端，宏觀視角看好交通運輸、消費者服務(wù)等行業(yè)；中觀視角看好消費者服務(wù)、紡織服裝等行業(yè)；微觀視角下，消費者服務(wù)等行業(yè)的財務(wù)指標得分較高，北向資金最看好紡織服裝。三個視角按0.2:0.5:0.3綜合后，推薦紡織服裝、消費者服務(wù)、家電、交通運輸、汽車。防御端，沒有行業(yè)處于高估值或高擁擠狀態(tài)。
風(fēng)險提示：周度觀點基于數(shù)據(jù)和邏輯推演，無法保證永遠正確；相關(guān)模型均根據(jù)歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效。
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