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市場階段回調，黑色板塊偏強上行
　　上周商品市場整體階段性回調，南華商品指數小幅下跌0.39%，黑色板塊繼續(xù)領漲，南華黑色指數上漲2.94%，已連續(xù)三周偏強上行。貴金屬板塊和能化板塊回調相對較大，南華貴金屬指數下降1.12%，南華能化指數下跌1.08%。上周央行發(fā)布中國區(qū)域金融運行報告，稱將適時調整優(yōu)化房地產政策。與地產緊密相關的黑色板塊在政策利好刺激下，價格保持堅挺。鐵礦石方面，鋼廠盈利率有所回升，降低了鋼廠的減產意愿，供給端相對比較充裕，港口庫存量小幅上行，但整體依然處于低位水平，對鐵礦石價格有一定的支撐效果，鐵礦石上行趨勢或將延續(xù)。
　　工業(yè)金屬：美元指數壓制下板塊階段回落，基本面支撐看好長期價值
　　工業(yè)金屬板塊上周下跌，南華有色金屬指數下降0.67%。上周美元指數反彈上行，疊加處于高位的美債利率，對包含銅、鋁在內的工業(yè)金屬板塊形成向下的壓制效果。不過基本面方面依然偏利好，新能源車市場10月產銷數據同比均有所增長，提振了工業(yè)金屬的下游需求。綜合來看，美元指數壓制和經濟數據擾動下，短期工業(yè)金屬板塊可能繼續(xù)震蕩，但在基本面支撐下，依然看好板塊的長期配置價值。
　　能化：原油價格回落，純堿強勢上漲
　　上周能化板塊整體回調，南華能化指數下跌1.08%。南華原油指數下穿布林帶下軌，南華純堿指數則在強勢突破布林帶上軌后繼續(xù)偏強運行。正如前期報告《商品情緒回暖，周期上行趨勢延續(xù)》（2023-10-22）所指出，隨著市場避險情緒降溫，油價會回歸理性，而目前隨著北半球出行需求的減少，原油的供需格局處于相對緩和的階段，對油價有下行的壓制效果，最近兩周的原油價格走勢也驗證了我們的觀點。上周純堿價格上漲強勢，可能源于供給端產量和開工率階段性降低的影響。
　　風險提示：宏觀經濟大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預期、全球地緣政治風險增加、產業(yè)政策風險、市場價格波動超預期等可能會影響商品價格走勢，模型觀點僅供參考。