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行業(yè)營(yíng)收情況：23Q1-3年增速下臺(tái)階
　　我們統(tǒng)計(jì)了電新行業(yè)312家公司23Q1-3&23Q3的業(yè)績(jī)情況。23Q1-3電新行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26,110.20億元，同比增速下滑28.76pcts至13.5%，經(jīng)過(guò)2021、2022連續(xù)兩年高增后，增速明顯下臺(tái)階。其中，鋰電/太陽(yáng)能/風(fēng)電/輸變電設(shè)備板塊營(yíng)收占比為27.8%/27.0%/5.0%/12.73%。
　　 23Q3電新行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9,091.15億元，同比+3.5%，環(huán)比-0.9%，增速持續(xù)下滑。
　　行業(yè)利潤(rùn)情況：增速弱于營(yíng)收
　　23Q1-3電新行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2015.37元，同比增速大幅下降59.18pcts至1.4%，增速低于營(yíng)收，盈利能力明顯減弱。23Q1-3共有269家公司盈利（占比86.2%），其中252家持續(xù)盈利，17家扭虧為盈；43家虧損，其中24家由盈轉(zhuǎn)虧。
　　 23Q3電新行業(yè)歸母凈利潤(rùn)606.91億元，同比-21.4%，環(huán)比-16.6%，環(huán)比增速持續(xù)降低。
　　行業(yè)毛利率情況：略有下滑
　　23Q1-3電新行業(yè)毛利率同比降低0.28pcts至19.73%，連續(xù)6個(gè)季度均下滑。168家企業(yè)毛利率高于行業(yè)平均水平（占比53.9%）。
　　 23Q3電新行業(yè)毛利率略有下滑，達(dá)到19.5%，環(huán)比-0.04pcts，同比-0.40pcts。有184家企業(yè)高于行業(yè)平均水平（占比59.0%），數(shù)量較去年同期有所增加；1家為負(fù)值。
　　行業(yè)期間費(fèi)用率情況：匯兌影響財(cái)務(wù)費(fèi)率明顯
　　23Q1-3電新行業(yè)總期間費(fèi)用率為10.0%，同比+0.4pcts。研發(fā)/銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為3.5%/2.6%/3.4%/0.5%，同比+0.1/+0.2/+0.1/+0.0pcts。
　　 23Q3電新行業(yè)總期間費(fèi)用率為11.0%，同/環(huán)比+1.7/+2.4pcts。研發(fā)/銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為3.6%/2.8%/3.5%/1.2%，同比+0.2/+0.2/+0.1/+1.2pcts，環(huán)比+0.2/+0.2/+0.2/+1.8pcts。匯率波動(dòng)較大，海外銷售占比高的行業(yè)產(chǎn)生匯兌損益，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加較明顯。
　　行業(yè)凈利率情況：同比環(huán)比均下滑
　　23Q1-3電新行業(yè)凈利率為8.38%，同比-1.0pcts。126家企業(yè)高于行業(yè)平均水平（占比40%），44家凈利率為負(fù)值。
　　 23Q3電新行業(yè)凈利率為7.19%，同比-2.4pcts，環(huán)比-1.4pcts。135家企業(yè)高于行業(yè)平均水平（占比42%），同比增加9家；47家為負(fù)值，同比增加2家，盈利能力分化局面加劇。
　　行業(yè)ROE/ROA情況：同比環(huán)比均下滑
　　23Q1-3電新行業(yè)ROE/ROA達(dá)到8.10%/3.33%，同比-1.27/-0.05pcts。三年首次出現(xiàn)負(fù)增速。
　　 23Q3電新行業(yè)ROE/ROA達(dá)到2.4%/1.0%，同比-1.2/-0.48pcts；環(huán)比-0.58/-0.25pcts。
　　行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況：同比改善明顯，環(huán)比略有下滑
　　電新行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額在23Q1-3達(dá)到1685.19億元，同比+98.5%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額/營(yíng)業(yè)收入的比率為6.5%，同比+2.76pcts。
　　 23Q3電新行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為872.71億元，同比+54.4%。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額/營(yíng)業(yè)收入的比率為9.60%，同比+3.17pcts/環(huán)比-2.36pcts。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；
　　電力需求下滑或新能源發(fā)電消納能力不足的風(fēng)險(xiǎn)；
　　資源品或零部件短缺導(dǎo)致原材料價(jià)格暴漲、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的風(fēng)險(xiǎn)；
　　競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)；
　　海外政局動(dòng)蕩、海外貿(mào)易環(huán)境惡化帶來(lái)的政策風(fēng)險(xiǎn)。