>> 民生證券-全球大類資產(chǎn)跟蹤周報：關注中美會談進展-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
大小： |
1982KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
周君芝 |
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本周，10月出口、通脹數(shù)據(jù)等不佳壓制股市情緒，A股先漲后跌，全周錄得小幅上漲；債市資金寬松但情緒平淡，維持震蕩走勢；國內(nèi)黑色商品表現(xiàn)亮眼。
海外方面，本周增量信息有限，各類資產(chǎn)整體上延續(xù)非農(nóng)走弱后的走勢：全球股指多數(shù)上漲，國債收益率多下行，黃金、原油大幅下行超市場預期。美元走弱，非美貨幣多數(shù)升值。
本周A股小幅上漲，TMT板塊領漲
本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓制市場情緒。證監(jiān)會鼓勵券商并購重組刺激券商板塊快速拉升，十年期美債利率下行亦對A股市場形成利好，帶動大盤走高。但由于出口數(shù)據(jù)不及預期，且CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟內(nèi)生動力修復基礎仍不穩(wěn)固，大盤橫盤震蕩。本周上證指數(shù)漲0.27%，深證成指漲1.27%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.88%。
成長風格占優(yōu)，TMT等高成長板塊領漲。短劇題材、新版ChatGPT發(fā)布等多方面利好因素拉動TMT板塊延續(xù)上漲趨勢。
本周資金面偏寬松，債市情緒平淡
本周資金仍維持緊平衡，雖然隔資金面偏松，大行資金流動性緩解，DR001、DR007分別維持在1.7%、1.8%附近小幅波動。
本周債市相對平淡，10月通脹、出口數(shù)據(jù)偏弱并未催化債市走強，10年期國債利率進入窄幅波動區(qū)間。在資金難以進一步寬松的局面下，增發(fā)的1萬億國債發(fā)行節(jié)奏尚未明確，市場仍然對于資金面波動有所顧慮。當前存單利率仍持續(xù)偏高，10Y與1Y利差進一步壓縮到低點，債市仍在等待貨幣端的信號。
本周海外增量信息有限，全球股市多數(shù)上漲
海外方面，本周鮑威爾發(fā)言偏鷹，導致市場加息預期回升，疊加美國30年期國債拍賣情況不佳，引發(fā)美債收益率上行，美股一度有所調(diào)整。
市場整體仍延續(xù)了上周五非農(nóng)后的走勢，風險資產(chǎn)迎來上漲，國債收益率下行，美元指數(shù)延續(xù)偏弱走勢，非美多數(shù)升值。
本周商品走勢分化，原油、黃金齊跌，國內(nèi)黑色表現(xiàn)亮眼
黃金、原油定價重心重回宏觀基本面。10月以來地緣沖突升級提振避險情緒，黃金、原油均有突破表現(xiàn)。近期由于沖突并未明顯惡化，風險溢價逐步消退，市場重新關注宏觀基本面以及未來需求前景。
國內(nèi)黑色商品強勢仍在延續(xù)。黑色系商品情緒高昂，螺紋鋼創(chuàng)近半年新高。隨著北方陸續(xù)步入冬季，施工強度季節(jié)性下降，市場在一段時間內(nèi)或仍將反復博弈政策力度和效果。
本周政策聚焦中美會談、房地產(chǎn)領域風險、地方財政金融風險
高層動態(tài)方面，關中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人何立峰于11月8日至12日應邀訪美，其間與美財長耶倫舉行數(shù)次會談。
房地產(chǎn)金融風險方面，深圳市國資委有充分信心、足夠的資金資源和工具幫助萬科積極應對困難。
地方債務風險方面，財政部通報2022年以來查處的8起隱性債務問責典型案例；央行行長潘功勝表示：金融部門已會同有關部門采取多項措施輔助化債。
下周關注：10月中國金融數(shù)據(jù)、經(jīng)濟數(shù)據(jù)；10月美國通脹數(shù)據(jù)
下周，中國10月金融數(shù)據(jù)、經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布；美國10月通脹數(shù)據(jù)公布。
風險提示：地緣政治發(fā)展超預期；數(shù)據(jù)測算有誤差；貨幣政策超預期。
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