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>> 中信建投-白酒行業(yè):群雄逐鹿,450億山東市場圖譜-231112
上傳日期:   2023/11/12 大小:   726KB
格式:   pdf  共12頁 來源:   中信建投
評級:   強(qiáng)于大市 作者:   安雅澤,張立,劉瑞宇
行業(yè)名稱:   白酒
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級會(huì)員查看
核心觀點(diǎn)
  本篇文章可分為兩個(gè)部分:
  第一個(gè)部分從經(jīng)濟(jì)人口、市場容量、競爭格局等多個(gè)角度對整個(gè)山東市場進(jìn)行全方位的描畫,堪稱山東市場圖譜。
  第二個(gè)部分表達(dá)作者的觀點(diǎn):結(jié)合前篇《龍戰(zhàn)于野,600億河南市場圖譜》,比較河南與山東地產(chǎn)酒發(fā)展的異同與成因;同時(shí)總結(jié)名酒與地產(chǎn)酒的戰(zhàn)略與打法規(guī)律,得出“強(qiáng)者愈強(qiáng),弱者不滅”的觀點(diǎn)。
  核心要點(diǎn)
  市場概況:山東人口多(全國第二),經(jīng)濟(jì)強(qiáng)(全國第三),但酒類消費(fèi)繁雜,白酒容量約在450億元,排名全國三甲。
  區(qū)域格局:山東省內(nèi)下分16地級市,青島與濟(jì)南為第一層次(各70-80億規(guī)模),臨沂和濰坊為第二層次(40-50億規(guī)模),其余12城市為第三層次(10-30億規(guī)模)。
  分品牌格局:茅臺(tái)、五糧液、洋河、汾酒、瀘州老窖、習(xí)酒和劍南春在河南銷售額排名前七,合計(jì)份額大概在50%左右。其中,茅臺(tái)銷售規(guī)模在100億元左右,五糧液在30億左右,洋河、汾酒、瀘州老窖均在20-30億元級別,習(xí)酒和劍南春在10億元以上。除TOP7之外,其余酒企收入均在10億元以下。
  分價(jià)格帶格局:自上而下,山東白酒價(jià)格帶規(guī)模呈現(xiàn)與全國結(jié)構(gòu)相似的類啞鈴型結(jié)構(gòu)。高端26%、次高端25%,大眾48%。其中,由于低度酒偏好的影響,山東千元價(jià)格帶規(guī)模明顯偏小。
  河南山東地產(chǎn)酒的發(fā)展、戰(zhàn)略與韌性
  河南地產(chǎn)酒發(fā)展態(tài)勢強(qiáng)于山東,核心變量在于政策。自2017年開始,河南省政府連續(xù)公布《河南省酒業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2017-2020年)》和《河南省酒業(yè)振興發(fā)展行動(dòng)方案(2022-2025年)》兩個(gè)政策對河南白酒發(fā)展予以支持,在河南政策中,不僅有對未來整體收入規(guī)模的詳細(xì)規(guī)劃,更是有明確的融資、激勵(lì)、財(cái)稅政策乃至公務(wù)用酒等支持。
  行業(yè)格局博弈的短期終局或是“強(qiáng)者愈強(qiáng),弱者不滅”。事實(shí)上,過去幾年的擠壓式增長事實(shí)上更多可來源于價(jià)的擠壓(集中),而非直接意義上量的擠壓。伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展,300元以上價(jià)格帶將持續(xù)擴(kuò)張,名酒將持續(xù)享受到消費(fèi)升級帶來的紅利。地產(chǎn)酒整體所處0-300元價(jià)格帶雖然萎縮,但基于其龐大基數(shù)(2022年,100元以下白酒銷量占比70%以上),仍然長期延續(xù)?!皬?qiáng)者愈強(qiáng),弱者不滅”或是地產(chǎn)酒和名酒之間短期博弈的平衡點(diǎn)
  風(fēng)險(xiǎn)分析
  市場擴(kuò)張不及預(yù)期。山東大多數(shù)酒企在省外市場依然處于開拓階段,市場開拓所需投入較大,且名酒全國化進(jìn)程不斷加速,市場競爭激烈,省外市場擴(kuò)張存在一定不確定性。
  省內(nèi)競爭加劇。山東省內(nèi)白酒品牌較多,各山東企業(yè)也在積極布局中高端價(jià)格帶,內(nèi)部競爭也較為激烈。近年來全國名酒也在加強(qiáng)對于河南市場的投入,導(dǎo)致省內(nèi)競爭更加激烈。
  食品安全風(fēng)險(xiǎn)等。近年來,食品安全問題始終是消費(fèi)者的關(guān)注熱點(diǎn),公司作為食品生產(chǎn)企業(yè),生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)均涉及食品質(zhì)量安全
 
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