>> 東吳證券-非銀金融行業(yè)跟蹤周報：市場資金面改善強預(yù)期下，推薦券商板塊-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 1124KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
胡翔,朱潔羽,葛玉翔 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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投資要點
中美關(guān)系緩和信號頻現(xiàn)，交投情緒提振可期：本周國務(wù)院副總理、中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人何立峰于11月8日至12日應(yīng)邀訪美，其間與美財長耶倫舉行數(shù)次會談，雙方致力于落實兩國元首重要共識，推動中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系回到健康穩(wěn)定發(fā)展軌道。11月10日，外交部宣布國家主席習(xí)近平將于11月14日至17日赴美國舊金山舉行中美元首會晤，同時應(yīng)邀出席亞太經(jīng)合組織第三十次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議。在中美關(guān)系緩和的多重積極信號下，北向資金有望進一步受催化回流，疊加近期活躍資本市場政策連續(xù)出臺，有助于A股市場風(fēng)險偏好的修復(fù)以及投資者信心的提振，從而帶動券商基本面實現(xiàn)觸底回升。
滬深交易所優(yōu)化再融資安排，市場資金面再迎利好：11月8日，滬深交易所發(fā)布了優(yōu)化再融資的具體措施，具體內(nèi)容包括：①嚴格限制存在破發(fā)、破凈情形上市公司再融資；②從嚴要求連續(xù)虧損上市公司的融資間隔期；③限制財務(wù)性投資金額較高上市公司的融資規(guī)模；④要求前次募集資金已得到充分使用；⑤嚴格把關(guān)再融資募集資金投向主業(yè)。總體而言，本次優(yōu)化再融資安排是對于8月份三部委“四箭齊發(fā)”的延續(xù)與補充。從必要性來看，近4年再融資規(guī)模占一級市場募資規(guī)模比重都達到了70%左右，本次優(yōu)化再融資安排是針對二級市場今年以來資金面交易緊張情況的一項較為積極的政策。
投資建議：券商：結(jié)合政策預(yù)期，建議關(guān)注以下投資主線：①中長期資金加快入市，有望減少短線投機，平抑市場短期波動，從而帶動投資者體驗及市場活躍度回升，推薦【東方財富】、【華泰證券】；②證監(jiān)會對于券商并購重組態(tài)度漸暖，近期涉及并購整合的相關(guān)標的有望受益，推薦【國聯(lián)證券】，建議關(guān)注【方正證券】、【錦龍股份】、【華創(chuàng)云信】等；③券業(yè)杠桿限制放松預(yù)期下，頭部券商預(yù)計先行受益，推薦【中信證券】。保險：當前行業(yè)處于負債端數(shù)據(jù)“真空”和資產(chǎn)端“底部震蕩”雙期疊加周期。推薦【中國太?！俊ⅰ局袊藟邸?。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期；2）政策趨緊抑制行業(yè)創(chuàng)新；3）市場競爭加劇。
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