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生豬：旺季豬價(jià)持續(xù)低迷。本周豬價(jià)繼續(xù)下跌，是供大于求的真實(shí)反應(yīng)。往后看，一方面根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年三季度豬飼料產(chǎn)量環(huán)比連續(xù)三個(gè)月小幅增長，分別增長2.4%、6.7%、1.5%，預(yù)示著生豬供給充足。另一方面，雖然前期河南、安徽等地非瘟散發(fā)導(dǎo)致短期內(nèi)集中出欄，但在未受疫病影響地區(qū)，養(yǎng)殖場為減少價(jià)格沖擊，實(shí)則出欄進(jìn)度偏慢。根據(jù)涌益咨詢，養(yǎng)殖公司（1000頭以上豬場）11月出欄計(jì)劃環(huán)比增加7.06%，未來供給壓力仍大。需求上，23年假日需求帶動(dòng)豬價(jià)上漲基本被證偽，對(duì)于需求或不可過度期待。我們認(rèn)為生豬產(chǎn)能去化已經(jīng)進(jìn)入加速期，建議關(guān)注生豬板塊的配置機(jī)會(huì)，標(biāo)的上關(guān)注兼具出欄、成本和估值優(yōu)勢的溫氏股份(300498，買入)、巨星農(nóng)牧(603477，未評(píng)級(jí))、華統(tǒng)股份(002840，未評(píng)級(jí))，以及彈性標(biāo)的新五豐(600975，未評(píng)級(jí))、穩(wěn)健標(biāo)的牧原股份(002714，買入)，成本改善標(biāo)的新希望(000876，買入)。
　　寵物：出口拐點(diǎn)已至，雙十一大促國產(chǎn)品牌領(lǐng)先。低基數(shù)效應(yīng)下，9月寵物零食出口金額1.07億美元，同比增長27.90%，環(huán)比增長7.63%。美國修復(fù)尤其明顯，9月出口美國金額2515萬美元，同比增長49.20%，環(huán)比增長16.20%。國內(nèi)方面，根據(jù)天貓雙11搶先購寵物品牌銷售榜，前十名分別為藍(lán)氏、誠實(shí)一口、鮮朗、皇家、麥富迪、網(wǎng)易嚴(yán)選、instinct、pidan、衛(wèi)仕、伯納天純。國貨超車格局已經(jīng)基本形成，Top10榜單中國產(chǎn)品牌占據(jù)8成，海外品牌僅皇家和instinct兩家。國產(chǎn)品牌已不再著眼于廉價(jià)產(chǎn)品，而是努力提升產(chǎn)品的品質(zhì)、性能和價(jià)值，憑實(shí)力實(shí)現(xiàn)對(duì)海外品牌的超越。寵物食品國產(chǎn)替代趨勢明顯，建議關(guān)注中寵股份(002891，買入)、佩蒂股份(300673，未評(píng)級(jí))、乖寶寵物(301498，未評(píng)級(jí))。
　　種業(yè)：品種審定正式落地。10月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布37個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米品種、14個(gè)轉(zhuǎn)基因大豆品種通過品種審定初審并予以公式。從性狀看，大北農(nóng)通過初審性狀22個(gè)、杭州瑞豐9個(gè)、中國農(nóng)大4個(gè)、先正達(dá)2個(gè)，大北農(nóng)占比60%。從品種看，隆平高科通過初審品種8個(gè)、先正達(dá)4個(gè)、大北農(nóng)3個(gè)、登海種業(yè)2個(gè)、豐樂種業(yè)1個(gè)。轉(zhuǎn)基因品種審定公示標(biāo)志著我國轉(zhuǎn)基因種業(yè)商業(yè)化正式啟程，轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備豐富的性狀公司以及擁有優(yōu)質(zhì)玉米品種的種子公司將受益于市場空間擴(kuò)大和市場占有率提升的雙重邏輯。關(guān)注大北農(nóng)(002385，買入)、隆平高科(000998，未評(píng)級(jí))、登海種業(yè)(002041，未評(píng)級(jí))、荃銀高科(300087，未評(píng)級(jí))。
　　飼料：海大集團(tuán)發(fā)布三季報(bào)，主業(yè)業(yè)績符合市場預(yù)期。2023Q3公司虧損仍主要來自于生豬養(yǎng)殖和生魚養(yǎng)殖，飼料主業(yè)方面，9月受臺(tái)風(fēng)、強(qiáng)降雨等因素影響，飼料銷量整體承壓，但在噸利上，由于魚粉價(jià)格高漲，特水料售價(jià)紛紛上調(diào)，公司作為水產(chǎn)料龍頭企業(yè)，備有較多的魚粉庫存，同時(shí)受益于低成本原料和高價(jià)格飼料，保障了飼料的盈利能力?？疵髂辏捎诮衲晁a(chǎn)價(jià)格低迷，水產(chǎn)投苗減少，預(yù)計(jì)明年水產(chǎn)價(jià)格景氣向上，利好公司水產(chǎn)飼料銷售。建議關(guān)注海大集團(tuán)(002311，買入)。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　生豬建議關(guān)注溫氏股份(300498，買入)、巨星農(nóng)牧(603477，未評(píng)級(jí))、華統(tǒng)股份(002840，未評(píng)級(jí))、新五豐(600975，未評(píng)級(jí))、牧原股份(002714，買入)、新希望(000876，買入)。寵物建議關(guān)注中寵股份(002891，買入)、佩蒂股份(300673，未評(píng)級(jí))、乖寶寵物(301498，未評(píng)級(jí))。種植鏈建議關(guān)注大北農(nóng)(002385，買入)、隆平高科(000998，未評(píng)級(jí))、登海種業(yè)(002041，未評(píng)級(jí))、荃銀高科(300087，未評(píng)級(jí))。飼料建議關(guān)注海大集團(tuán)(002311，買入)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)