>> 華鑫證券-定量策略周報：短期情緒退潮不改四季度反彈-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 2144KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
呂思江,馬晨 |
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▌一周鑫思路
本周市場處于短期情緒退潮中：
1、部分資金在下周中美元首會談之前短期選擇止盈。
2、美債利率下行最流暢階段可能過去。如我們上周提示：“美債利率的破位下行短期預(yù)計仍延續(xù)，長期看待發(fā)行債券總量仍高，預(yù)計十債利率難有效跌破4.5%支撐”。美國金融條件放松過快并非美聯(lián)儲希望看到的場景，預(yù)計到十二月FOMC之前，多樣式的預(yù)期管理仍會出現(xiàn)。
3、十月部分中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)彈性不及預(yù)期，市場對成長股有所止盈，回補前期調(diào)整較多的紅利、小微盤防御板塊。
我們認為美國十二月大概率仍會跳過加息，美債利率大概率轉(zhuǎn)為高位震蕩乃至緩慢下行，足以支撐四季度的修復(fù)反彈行情。超跌成長股是反彈首選。
關(guān)注以下行業(yè)投資機會：
1、順周期：主要關(guān)注黑色系，【煤炭】、【鋼鐵】，關(guān)注【石油石化】。美債利率轉(zhuǎn)向交易支撐【基本金屬】。
2、高景氣成長+高端制造：【機械、通信、電力設(shè)備】；【汽車產(chǎn)業(yè)鏈】；【終端需求轉(zhuǎn)好的消費電子、半導(dǎo)體】。
主題建議：本周高熱度交易主題包括機器人、存儲芯片漲價、AI應(yīng)用、華為昇騰、煤炭火電、光刻機、VR等。
▌風(fēng)格觀點
周期、制造。
▌寬基觀點
建議逐漸將紅利低波轉(zhuǎn)為偏均衡風(fēng)格。小微盤風(fēng)格逢低增持（中證1000）。
▌行業(yè)/主題觀點
調(diào)出：家電、電力設(shè)備新能源。
調(diào)入：醫(yī)藥、煤炭。
電子、非銀金融、醫(yī)藥、汽車、（煤炭、鋼鐵）、（機械、軍工）。
▌ ETF周首推
本周首推工業(yè)母機ETF （ 159667 ）和軍工龍頭ETF（512710）。
▌風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險，基金歷史業(yè)績不代表未來。
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