久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.88億元，同比-3.93%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.90億元，同比-63.26%，扣非凈利潤(rùn)0.33億元，同比-91.64%，毛利率25.53%，同比-4.03%。23Q3單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.23億元，同比-2.30%/環(huán)比+8.26%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.72億元，同比+8.43%/環(huán)比+1533.44%，扣非凈利潤(rùn)0.27億元，同比-78.96%/環(huán)比+399.23%，毛利率26.16%，同比-2.39%/環(huán)比-0.01%。
　　營(yíng)業(yè)收入與盈利能力環(huán)比改善，F(xiàn)CBGA項(xiàng)目費(fèi)用有所增加：報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入與盈利能力均有所改善，三季度單季營(yíng)收14.23億元，其中包含Harbor出表與北京工廠(chǎng)并表因素，剔除后與Q2基本相同。歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要為出售Harbor獲得的投資收益所致，本次交易的基礎(chǔ)價(jià)格為49,999,999美元，扣除約定費(fèi)用后為47,258,815.98美元?？鄯莾衾麧?rùn)環(huán)比有所改善，但同比仍然大幅下滑，主要原因在于三季度廣州FCBGA工廠(chǎng)進(jìn)入裝修階段，人工與水電費(fèi)支出進(jìn)一步增加。
　　BT載板回暖，廣州+珠海合并開(kāi)始貢獻(xiàn)正利潤(rùn)：Q3BT載板下游存儲(chǔ)行業(yè)價(jià)格與需求已經(jīng)觸底進(jìn)入復(fù)蘇階段，帶動(dòng)公司BT載板稼動(dòng)率有所恢復(fù)。目前公司BT載板業(yè)務(wù)廣州工廠(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)，珠海工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率約為50%，兩者合并開(kāi)始產(chǎn)生正利潤(rùn)貢獻(xiàn)。目前珠海工廠(chǎng)仍在積極導(dǎo)入客戶(hù)，整體形勢(shì)向好，預(yù)計(jì)明年有望實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)，啟動(dòng)第二個(gè)1.5萬(wàn)平產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)。
　　FCBGA載板進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)年底開(kāi)始小批量生產(chǎn)：公司FCBGA載板項(xiàng)目進(jìn)展順利，目前16層板良率達(dá)到65%，6層板良率達(dá)到90%，已接近行業(yè)一線(xiàn)水準(zhǔn)。公司6層板產(chǎn)品已經(jīng)交由封裝廠(chǎng)進(jìn)行可靠性認(rèn)證，預(yù)計(jì)11月認(rèn)證通過(guò)，12月進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段。廣州工廠(chǎng)預(yù)計(jì)11月中旬前后完成產(chǎn)線(xiàn)安裝，進(jìn)入試生產(chǎn)階段。
　　投資建議：從總體趨勢(shì)看行業(yè)底部基本確定處于弱復(fù)蘇階段。公司堅(jiān)定推動(dòng)FCBGA封裝基板投資項(xiàng)目，目前公司技術(shù)能力已經(jīng)接近行業(yè)一線(xiàn)廠(chǎng)商，等待產(chǎn)品可靠性認(rèn)證通過(guò)后將貢獻(xiàn)批量收入。我們預(yù)計(jì)公司23/24/25年歸母凈利潤(rùn)為1.97/2.88/4.89億元，EPS為0.12/0.17/0.29元/股，對(duì)應(yīng)PE為94.23/64.30/37.93倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；FCBGA項(xiàng)目認(rèn)證不通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)。