>> 中銀證券-建材行業(yè)周報(bào)：深圳國(guó)資委表態(tài)支持萬科，建材行業(yè)信心增強(qiáng)-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 1445KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳浩武,林祁楨 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周深圳國(guó)資委表態(tài)支持萬科，我們認(rèn)為這對(duì)地產(chǎn)以及建材行業(yè)都有提振信心的作用；四部委召開的房企融資座談會(huì)，這或也將為房企資金問題尋求解決辦法。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
板塊上漲，跑輸大盤。本周申萬建材指數(shù)收5,019.43點(diǎn)，比上周漲0.15%，而同花順全A指數(shù)上漲2.13%，板塊上漲，跑輸大盤。板塊市盈率23.46倍，較上周上升0.03倍。
本周重點(diǎn)關(guān)注：1.本周30城地產(chǎn)銷售環(huán)比回落較多，地產(chǎn)鏈條基本面表現(xiàn)仍然承壓；2.但與此同時(shí)，周內(nèi)深圳國(guó)資委重磅發(fā)聲支持萬科，一定程度上化解了市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)龍頭資金問題的擔(dān)憂；3.隨后央行、住建部、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召集數(shù)家房企，了解行業(yè)資金狀況與融資需求，也從中央層面表達(dá)了對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的支持。我們認(rèn)為深圳國(guó)資以及中央部門對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的支持，也會(huì)起到增強(qiáng)建材行業(yè)的信心的作用。
水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上行，北方逐漸入冬，南方仍有上行。價(jià)格上調(diào)地區(qū)主要有廣東、重慶和貴州，幅度10-20元/噸；價(jià)格回落區(qū)域?yàn)楦＝ǜＶ?，幅?元/噸。11月上旬，受大范圍降溫以及雨雪天氣影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求減弱，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比下滑約1.7個(gè)百分點(diǎn)，北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入淡季，后期整體市場(chǎng)需求將會(huì)繼續(xù)走弱。價(jià)格方面，經(jīng)過前期上漲，大部分地區(qū)價(jià)格趨于穩(wěn)定，局部地區(qū)企業(yè)繼續(xù)推漲更多是為了以漲促穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)如廣東因供需關(guān)系改善，價(jià)格實(shí)現(xiàn)繼續(xù)上漲。水泥價(jià)格延續(xù)上漲，旺季景氣度回升。本周全國(guó)熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末價(jià)格分別為261.8元/噸、328.7元/噸、346.9元/噸；分別環(huán)比一周前上漲3.0、上漲1.8、上漲1.0元/噸，熟料、水泥粉末價(jià)格均有上漲。磨機(jī)開工率54.4%，熟料庫(kù)容比73.7%，分別環(huán)比一周前下跌4.0pct以及上漲1.4pct。
玻璃：本周浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格部分區(qū)域走低，整體交投稍有好轉(zhuǎn)。下游加工廠庫(kù)存低位，經(jīng)過近期價(jià)格下調(diào)后，下游按需采購(gòu)，周內(nèi)成交有所好轉(zhuǎn)。但整體表現(xiàn)依舊不溫不火，利潤(rùn)支撐下，浮法廠降庫(kù)意向較強(qiáng)，南方區(qū)域價(jià)格重心下移明顯。南方區(qū)域價(jià)格下調(diào)后，對(duì)北方區(qū)域存一定沖擊，預(yù)計(jì)北方出貨將受影響，價(jià)格或有跟跌。季節(jié)性看，后期北方需求存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，南方尚未出現(xiàn)明顯趕工跡象。預(yù)計(jì)后市仍將偏弱整理運(yùn)行，價(jià)格重心或進(jìn)一步下移。本周全國(guó)玻璃均價(jià)105.19元/重量箱，環(huán)比下跌1.55元/重量箱；庫(kù)存天數(shù)13.20天，環(huán)比下降0.29天。
玻纖：國(guó)內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗主流報(bào)價(jià)在3,300-3,400元/噸不等，全國(guó)均價(jià)3,326元/噸，較前一周均價(jià)下降0.1%，同比下跌18.0%。粗紗個(gè)別產(chǎn)品價(jià)格略有松動(dòng)。需求端來看，季節(jié)性需求有所回落，中下游仍以按需采購(gòu)為主，觀望情緒偏濃。供應(yīng)端來看，目前市場(chǎng)產(chǎn)能處于高位，中下游提貨積極性一般，多數(shù)池窯廠存降庫(kù)需求。后續(xù)市場(chǎng)產(chǎn)量存增長(zhǎng)預(yù)期，且需求增長(zhǎng)有限情況下，預(yù)計(jì)下周粗紗價(jià)格或?qū)⑵踹\(yùn)行。本周電子紗主流報(bào)價(jià)7,800-8,800元/噸不等；電子布當(dāng)前主流報(bào)價(jià)為3.2-3.8元/米不等，成交按量可談。電子紗市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)走勢(shì)，整體出貨一般，下游PCB市場(chǎng)整體開工率并無明顯提高，新增訂單量有限，市場(chǎng)心態(tài)偏觀望，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)維穩(wěn)。
投資建議
1.業(yè)績(jī)修復(fù)，行業(yè)產(chǎn)能出清，龍頭集中度提升，關(guān)注績(jī)優(yōu)龍頭股東方雨虹、北新建材、偉星新材、蒙娜麗莎等。2地產(chǎn)銷售逐漸見底，存量房翻新逐漸放量，能夠改善居住體驗(yàn)、低集中度、低滲透率、存量翻新占比高的行業(yè)相對(duì)受益，建議關(guān)注關(guān)注智能衛(wèi)浴、系統(tǒng)門窗、涂料等賽道。3.地產(chǎn)鏈之外，細(xì)分賽道我們推薦藥用玻璃龍頭山東藥玻、力諾特玻，壓濾機(jī)行業(yè)龍頭景津裝備，以及裝飾紙龍頭華旺科技、真空絕熱板龍頭賽特新材。4.位置低分紅率高的水泥板塊，海螺水泥、華新水泥等。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
地產(chǎn)銷售不及預(yù)期；政策落地不及預(yù)期；基建增速大幅下滑；成本壓力卷土重來。
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