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今年以來(lái)，在外需變動(dòng)和基數(shù)效應(yīng)的共同作用下，我國(guó)出口同比增速受經(jīng)歷“先升、后降、再升”3個(gè)階段。在出口總量的背后，我們認(rèn)為更多地應(yīng)該關(guān)注數(shù)量和價(jià)格的變化。對(duì)我國(guó)出口的量?jī)r(jià)表現(xiàn)進(jìn)行拆分，可以看到今年以來(lái)我國(guó)出口同比增速的回落，更多是受到價(jià)格因素的拖累，出口數(shù)量實(shí)際上在部分月份形成了一定支撐。展望2024年，全球貨物貿(mào)易數(shù)量修復(fù)或在一定程度上支撐我國(guó)出口貿(mào)易量的修復(fù)，但需要注意的是，未來(lái)出口同比的變動(dòng)仍需要關(guān)注價(jià)格變化。
　　▍ 2023年出口表現(xiàn)復(fù)盤(pán)：今年以來(lái)，我國(guó)出口同比增速經(jīng)歷“先升、后降、再升”3個(gè)階段，外需變動(dòng)和基數(shù)效應(yīng)是主要影響因素。從結(jié)構(gòu)上看，中國(guó)大陸對(duì)新興市場(chǎng)貿(mào)易伙伴的出口對(duì)于我國(guó)出口韌性形成了一定支撐，汽車(chē)和新能源產(chǎn)品出口成為結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。
　　▍如何從量?jī)r(jià)維度理解出口？數(shù)量方面——進(jìn)入2023年，盡管外需整體為逐步走弱的趨勢(shì)，但階段性的補(bǔ)庫(kù)需求、國(guó)內(nèi)因假期因素導(dǎo)致的需求積壓，使得出口數(shù)量對(duì)于出口金額的拉動(dòng)作用呈現(xiàn)上下波動(dòng)態(tài)勢(shì)，例如3月和4月的正向拉動(dòng)、6月和7月轉(zhuǎn)為負(fù)向拖累、8-9月重回正向拉動(dòng)。價(jià)格方面——或是受高基數(shù)、需求趨勢(shì)性走弱、國(guó)內(nèi)出廠(chǎng)價(jià)格偏低等因素?cái)_動(dòng)，今年出口價(jià)格對(duì)于出口金額的拖累日趨凸顯，尤其是下半年以來(lái)該影響更為顯著。分商品類(lèi)型看，部分輕工制品和化工品的價(jià)格同比下行更為明顯，機(jī)電產(chǎn)品的價(jià)格雖有回落但幅度有限。8-9月大部分商品的出口數(shù)量指數(shù)重回100以上，顯示出數(shù)量增長(zhǎng)對(duì)于出口表現(xiàn)仍有支撐。綜上，今年以來(lái)我國(guó)出口同比增速的回落，更多是受到價(jià)格因素的拖累，出口數(shù)量實(shí)際上在部分月份形成了一定支撐。
　　▍總結(jié)與展望：在出口總量的背后，我們認(rèn)為更多地應(yīng)該關(guān)注數(shù)量和價(jià)格的變化。對(duì)我國(guó)2023年出口的量?jī)r(jià)表現(xiàn)進(jìn)行拆分，可以看到今年以來(lái)我國(guó)出口同比增速的回落，更多是受到價(jià)格因素的拖累，出口數(shù)量實(shí)際上在部分月份形成了一定支撐。展望2024年，WTO預(yù)測(cè)2024年全球貿(mào)易的上行風(fēng)險(xiǎn)和下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)平衡，低基數(shù)疊加海外通脹壓力趨緩下全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，或有望帶動(dòng)全球貿(mào)易量實(shí)現(xiàn)3.3%的同比增長(zhǎng)。全球貨物貿(mào)易數(shù)量修復(fù)或在一定程度上支撐我國(guó)出口貿(mào)易量的修復(fù)，但需要注意的是，未來(lái)出口同比的變動(dòng)仍需要關(guān)注價(jià)格變化。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：海外貨幣政策超預(yù)期收緊導(dǎo)致外需大幅滑落；海外經(jīng)濟(jì)衰退程度存在不確定性；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)程度存在不確定性；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)或擾動(dòng)我國(guó)外貿(mào)環(huán)境。