久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2023年11月3日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布國家發(fā)展改革委、財(cái)政部《關(guān)于規(guī)范實(shí)施政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。新機(jī)制的指導(dǎo)意見中，總體要求上1）聚焦使用者付費(fèi)項(xiàng)目；2）全部采取特許經(jīng)營模式；3）合理把握重點(diǎn)領(lǐng)域；4）優(yōu)先選擇民營企業(yè)參與；5）明確管理責(zé)任分工；6）穩(wěn)妥推進(jìn)新機(jī)制實(shí)施。
　　堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。PPP新機(jī)制指導(dǎo)意見明確了要聚焦使用者付費(fèi)項(xiàng)目，明確收費(fèi)渠道和方式，不因PPP模式額外增加地方財(cái)政負(fù)擔(dān)，不因采用政府和社會(huì)資本合作模式額外新增地方財(cái)政未來支出責(zé)任。新機(jī)制要求，政府和社會(huì)資本合作應(yīng)全部采取特許經(jīng)營模式實(shí)施，根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，合理采用建設(shè)—運(yùn)營—移交（BOT）、轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營—移交（TOT）、改建—運(yùn)營—移交（ROT）、建設(shè)—擁有—運(yùn)營—移交（BOOT）、設(shè)計(jì)—建設(shè)—融資—運(yùn)營—移交（DBFOT）等具體實(shí)施方式。在項(xiàng)目建設(shè)期對(duì)使用者付費(fèi)項(xiàng)目給予政府投資支持；政府付費(fèi)只能按規(guī)定補(bǔ)貼運(yùn)營、不能補(bǔ)貼建設(shè)成本；除此之外，不得通過可行性缺口補(bǔ)助、承諾保底收益率、可用性付費(fèi)等任何方式，使用財(cái)政資金彌補(bǔ)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營成本。
　　參與主體上，市場化程度高的項(xiàng)目優(yōu)選民營企業(yè)參與。根據(jù)《指導(dǎo)意見》，市場化程度較高、公共屬性較弱的項(xiàng)目，應(yīng)由民營企業(yè)獨(dú)資或控股，具體包括垃圾固廢處理和垃圾焚燒發(fā)電、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、公共停車場、物流樞紐及物流園區(qū)、休閑農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、體育、旅游公共服務(wù)、農(nóng)業(yè)廢棄物資源化利用、林業(yè)生態(tài)等項(xiàng)目；關(guān)系國計(jì)民生、公共屬性較強(qiáng)的項(xiàng)目，民營企業(yè)股權(quán)占比原則上不低于35%，比如污水處理、城市供氣供熱供水、收費(fèi)公路、智慧城市、數(shù)據(jù)中心等有一定經(jīng)營性收益的新老基建項(xiàng)目；少數(shù)涉及國家安全、公共屬性強(qiáng)且具有自然壟斷屬性的項(xiàng)目，應(yīng)積極創(chuàng)造條件、支持民營企業(yè)參與；對(duì)清單所列領(lǐng)域以外的政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目，可積極鼓勵(lì)民營企業(yè)參與。
　　PPP新機(jī)制下，項(xiàng)目質(zhì)量、融資渠道和退出機(jī)制均有優(yōu)化。隨著PPP指導(dǎo)意見的落地，自年初以來所積累的投資類需求有望重新釋放，且項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本的吸引力或進(jìn)一步提升：1）《指導(dǎo)意見》說明特許經(jīng)營期原則上不超過40年并在一定情況下可適當(dāng)延長（2015年的指導(dǎo)意見中規(guī)定最長不超過30年）；2）《指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，采用預(yù)期收益質(zhì)押等方式為特許經(jīng)營項(xiàng)目提供融資支持，同時(shí)積極支持符合條件的特許經(jīng)營項(xiàng)目發(fā)行REITs；3）《指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)特許經(jīng)營者通過技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新等降低建設(shè)和運(yùn)營成本，提高投資收益，在保障項(xiàng)目質(zhì)量和產(chǎn)出（服務(wù)）效果的前提下，通過加強(qiáng)管理、降低成本、提升效率、積極創(chuàng)新等獲得的額外收益主要?dú)w特許經(jīng)營者所有；4）《指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)符合條件的國有企業(yè)通過特許經(jīng)營模式規(guī)范參與盤活存量資產(chǎn)，形成投資良性循環(huán)。
　　投資建議：考慮到基建PPP項(xiàng)目或重回正軌，以及城中村改造、保障房等需求有望加速落地，建議關(guān)注有相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的中國建筑（601668.SH）、隧道股份（600820.SH）、華陽國際（002949.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、亞廈股份（002375.SZ）?；谛袠I(yè)發(fā)展?jié)摿Α⑵髽I(yè)市占率及核心競爭力，建議關(guān)注鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、華鐵應(yīng)急（603300.SH）、瑞納智能（301129.SZ）、豪爾賽（002963.SZ）、大豐實(shí)業(yè)（603081.SH）等上游供應(yīng)商。得益于國企改革、穩(wěn)增長等政策催化，建議關(guān)注中國中鐵（601390.SH）、中材國際（600970.SH）、中鋼國際（000928.SZ）、東湖高新（600133.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)需求萎靡風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。