>> 東證期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)周報-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 11430KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許惠敏,顧萌,王心彤 |
| 下載權(quán)限： |
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★鋼材：
本周鋼價延續(xù)震蕩偏強，基差小幅走弱，盤面利潤再度小幅收縮。
近期成材庫存壓力依然不大。進(jìn)入11月之后，全國大部分地區(qū)明顯降溫，需求開始季節(jié)性回落。本周螺紋表需回落到278萬噸左右。不過五大品種降庫速度仍比較正常，建材庫存偏低。由于10月鋼廠利潤的快速收縮，本周鐵水減產(chǎn)速度加快，247家鋼廠日均鐵水下降到238萬噸左右，且五大品種產(chǎn)量下降依然多于表外品種，也是持續(xù)去庫的主要原因。由于產(chǎn)量較低，螺紋現(xiàn)貨偏強，一度出現(xiàn)缺規(guī)格的現(xiàn)象。加之市場對政策預(yù)期態(tài)度偏積極，也導(dǎo)致期價繼續(xù)走強。
從驅(qū)動角度看，由于庫存壓力有限，政策預(yù)期依然是市場交易的核心邏輯。且12月中央經(jīng)濟工作會議前，進(jìn)一步穩(wěn)增長政策出臺的預(yù)期無法證偽，預(yù)計依然會支撐鋼價震蕩偏強。不過從估值角度看，近期電爐利潤明顯修復(fù)，01合約也上漲至平時段電爐成本附近。此外，鋼價上漲也導(dǎo)致出口利潤收縮，近期貿(mào)易商出口接單走弱。若預(yù)期帶動下，鋼價進(jìn)一步走強，則將向趨于高估區(qū)間。另外，若鋼價持續(xù)偏強，也會削弱鋼廠的減產(chǎn)意愿，高鐵水依然會對明年春節(jié)前后冬儲造成明顯的壓力。因此，我們認(rèn)為鋼價雖有進(jìn)一步上漲的可能性，但建議相對謹(jǐn)慎對待。
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