>> 華西證券-紡織服裝行業(yè)周報：雙十一收官，綜合電商平臺銷售額創(chuàng)2777億元-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
1712KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
唐爽爽 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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主要觀點(diǎn)：
本周361度回購“諸暨市361度”股權(quán)，增厚童裝業(yè)績。收購事項(xiàng)完成后，三六一度（香港）及三六一度童裝將分別擁有諸暨市三六一度約85.07%及14.93%的權(quán)益，諸暨市三六一度作為361度的間接非全資附屬公司，其業(yè)績將繼續(xù)綜合并入集團(tuán)的財務(wù)報表。此次回購后，公司對“諸暨市三六一度”持股比例從74%提升至87%，根據(jù)我們測算，2023-2025年凈利端預(yù)計增加0.02/0.29/0.32億元。
本周阿迪達(dá)斯公布2023Q3財報。23Q3阿迪達(dá)斯全球?qū)崿F(xiàn)營收60億歐元（約合465.65億元人民幣），同比微增1%；毛利率提高0.2個百分點(diǎn)達(dá)49.3%，營業(yè)利潤為4.09億歐元。今年前三季度，阿迪達(dá)斯全球?qū)崿F(xiàn)營收166.16億歐元，同比下降4%，剔除Yeezy影響后，則同比增長3%；營業(yè)利潤為6.46億歐元。23Q3大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)營收8.7億歐元（約合67.52億元人民幣），同比增長6%，剔除Yeezy業(yè)務(wù)同比增長10%。23Q3全球存貨同比下降23%。阿迪達(dá)斯上調(diào)全年業(yè)績指引，預(yù)計2023年公司收入將以低個位數(shù)的速度下降（此前預(yù)計中個位數(shù)下降），預(yù)計2023年營業(yè)虧損將從之前的4.5億歐元調(diào)整為1億歐元。
天貓、京東等大平臺和去年一樣未公布雙十一GMV。隨著10月31號尾款的交付，多個電商平臺曬出“雙十一”首輪銷售戰(zhàn)報。（1）抖音平臺：服飾女裝26個品牌成交破億，159個店鋪銷售額破千萬，貨架場GMV同比去年提升97.8%，搜索GMV同比去年提升78.06%。鴨鴨、波司登和UR摘下服飾女裝行業(yè)雙11品牌榜排行榜前三名桂冠。（2）天貓：服飾行業(yè)1143個品牌首小時成交額超去年全天，100多個服飾品牌店播預(yù)售首日成交同比超500%，鄂爾多斯、江南布衣、Lee等品牌店播預(yù)售前4小時成交額同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長。在淘寶直播間中，服飾行業(yè)開賣1小時，65個品牌店鋪直播間成交額同比增長超500%，96個品牌店鋪直播間成交額同比增長超300%。（3）京東：Levi's、UR、朗姿等多個服飾品牌成交額超去年全天。伴隨秋冬季節(jié)的到來，探路者戶外羽絨服成為最受直播間消費(fèi)者歡迎的單品。根據(jù)星圖數(shù)據(jù)顯示，11月10日20:00至11月11日24:00，綜合電商平臺銷售額總額為2777億元，其中天貓渠道占比最高，為60.02%，京東為27.86%，拼多多為7.34%；直播電商平臺GMV為2150.67億元，平臺GMV排序依次為抖音、快手、點(diǎn)淘。雙十一銷售額排名前五的品類是家用電器、手機(jī)數(shù)碼、服裝、個護(hù)美妝、男女鞋/箱包。
投資建議：我們分析，1）服裝方面，目前市場主要擔(dān)心24H1高基數(shù)問題，但我們認(rèn)為具備開店空間、擴(kuò)面積空間、控費(fèi)空間的公司仍有較好的成長性，且目前較多服裝公司已跌至24PE10X左右。重點(diǎn)推薦報喜鳥、錦泓集團(tuán)、嘉曼服飾；（2）出口制造端，一方面推薦24年成長型標(biāo)的安利股份、開潤股份、興業(yè)科技；另一方面預(yù)計部分公司Q4有望迎來拐點(diǎn)，重點(diǎn)推薦健盛集團(tuán)、盛泰集團(tuán)。
行情回顧：低于上證綜指0.97PCT
本周，上證指數(shù)上漲0.27%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.88%，SW紡織服飾板塊下跌0.70%，低于上證綜指0.97PCT、低于創(chuàng)業(yè)板指2.58PCT，其中，SW紡織制造上漲0.01%，SW服裝家紡下跌0.91%，SW飾品下跌1.33%。其中的紡織制造有所上漲，男裝、休閑、高端女裝、家紡板塊有所下跌。目前，SW紡織服飾行業(yè)PE為15.38倍。本周漲幅第一為遙望科技；跌幅第一為日播時尚達(dá)13.60%。主力資金凈流入方面，酷特智能第一，流入1.28%；而主力資金凈流出最多的公司為泰慕士，流出2.08%。
行情數(shù)據(jù)追蹤：本周中國棉花價格指數(shù)下跌0.28%
截至11月10日，中國棉花328指數(shù)為16981元/噸，區(qū)間下跌0.28%。截至11月10日，中國進(jìn)口棉價格指數(shù)（1%關(guān)稅）為15970元/噸，區(qū)間下跌3.14%。截至11月9日，CotlookA指數(shù)（1%關(guān)稅）收盤價為15456元/噸，區(qū)間下跌4.05%。本周國內(nèi)外棉價差擴(kuò)大，截至11月10日，外棉價格低于內(nèi)棉價格1011元。
行業(yè)新聞：迪卡儂考慮出售中國業(yè)務(wù)少數(shù)股權(quán)；寒潮之下羽絨服成本、售價普漲；探路者第三季度凈利大增354%，并出售冰雪業(yè)務(wù)；高端健身服品牌Rhone回購股權(quán)，并將于明年推出女裝；耐克運(yùn)動研究實(shí)驗(yàn)室即將落戶中國；耐克與多芬聯(lián)合發(fā)起“Body Confident Sport”女性項(xiàng)目。
風(fēng)險提示：天氣不及預(yù)期風(fēng)險；原材料波動風(fēng)險；系統(tǒng)性風(fēng)險
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