>> 海通證券-有色金屬行業(yè)周報：30年美債標售需求疲軟，美債收益率上行-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
1486KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
甘嘉堯,陳先龍 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點：
貴金屬：30年美債標售需求疲軟，美債收益率上行。11月10日倫敦現(xiàn)貨黃金、銀價分別為1941.65美元/盎司和22.50美元/盎司，周漲跌幅分別為-2.65%和-0.64%；上海黃金交易所金、銀價分別為469.46元/克和5.75元/克，周漲跌幅分別為-1.58%和-0.57%。鮑威爾繼續(xù)強化加息預期，據(jù)美聯(lián)儲，鮑威爾于11月9日表示，美聯(lián)儲并沒有信心認為已采取足夠行動降低通脹，如有必要，聯(lián)儲會毫不猶豫地進一步加息。美債標售需求疲軟，據(jù)財聯(lián)社，11月9日美國財政部公布240億美元30年期美債標售的數(shù)據(jù)：美國國內(nèi)和國際投資者購買國債的比例分別達到2020年10月和2021年11月以來的新低，導致一級交易商獲配比例達24.73%。推薦：銀泰黃金、山東黃金、中金黃金、赤峰黃金、盛達資源和湖南黃金；建議關注：招金礦業(yè)、四川黃金等。
能源金屬：SMM預計11月鋰鹽產(chǎn)量恢復增長。上周能源金屬價格下跌，國內(nèi)電池級、工業(yè)級碳酸鋰和氫氧化鋰價格周漲跌幅分別為-2.1%、-2.2%和-4.7%，硫酸鎳和長江鈷價格周漲跌幅分別為-1.5%和-1.9%。11月10日電池級碳酸鋰報價16.60萬元/噸，LME鎳價1.78萬美元/噸，長江鈷價格26.2萬元/噸。SMM發(fā)布10月中國金屬產(chǎn)量數(shù)據(jù)及11月預計產(chǎn)量。10月中國生產(chǎn)精煉鎳2.4萬噸，環(huán)增8.9%，SMM預計11月產(chǎn)量為2.4萬噸，環(huán)比持平。10月中國生產(chǎn)碳酸鋰40426噸，環(huán)減3%，SMM預計11月產(chǎn)量為43970噸，環(huán)增8.8%。10月中國生產(chǎn)氫氧化鋰21904噸，環(huán)減9%，SMM預計11月產(chǎn)量22320噸，環(huán)增2%。10月中國鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比下降主要因為部分鋰鹽廠在供需雙弱的情況下檢修減產(chǎn)，隨著這些產(chǎn)能的復工，11月鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比恢復增長。建議關注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、江特電機、中礦資源；華友鈷業(yè)、格林美等公司。
工業(yè)金屬：10月銅板帶開工率超80%，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量創(chuàng)新高。上周LME銅、鋁、錫價周漲跌幅分別為-1.6%、-1.6%、+0.5%；上期所銅、鋁、錫價周漲跌幅分別為-0.8%、-0.5%、+0.8%；11月10日LME銅、鋁、鋅價格分別為8035美元/噸、2221美元/噸、2561美元/噸。據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份銅板帶開工率為80.21%，環(huán)比增加2.91個百分點，同比增加3.11個百分點。10月銅板帶行業(yè)得益于電氣行業(yè)、新能源行業(yè)和服飾行業(yè)的回暖，銅板帶訂單持續(xù)發(fā)力。在電氣行業(yè)里端子接插件、手機屏蔽罩、引線框架、電子元器件、電力金具、成套母線材等訂單持續(xù)發(fā)力，在新能源行業(yè)，10月份軟硬排訂單有預期外的小幅增加，電池連接片、插片和光伏接線盒訂單增量表現(xiàn)可觀。服飾行業(yè)的服裝裝飾用黃銅板帶訂單亦在增長。
電解鋁方面，據(jù)SMM統(tǒng)計，2023年10月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量364.1萬噸，同比增長6.7%。10月份電解運行產(chǎn)能波動較小，電解鋁日均產(chǎn)量約為11.75萬噸附近。1-10月份國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量達3445.8萬噸，同比增長3.5%。10月份國內(nèi)鋁棒等鋁液初加工企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)的情況，國內(nèi)鋁廠鑄錠比例有所提升，10月份行業(yè)平均鋁水比例環(huán)比下降2.9個百分點至70.33%。建議關注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色、天山鋁業(yè)、云鋁股份等公司。
稀土和小金屬、新材料：需求向好，稀土價格有望上漲。11月10日氧化鐠釹價格收于51.07萬元/噸，上周氧化鐠釹價格下跌0.2%；銻價持平，鈦精礦價格下跌0.6%。建議關注：北方稀土、中國稀土、湖南黃金、金鉬股份等公司。
風險提示：經(jīng)濟復蘇不及預期；新能源車、地產(chǎn)消費不及預期；主要經(jīng)濟體貨幣政策收緊超預期；國際地緣政治風險。
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