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 ★主要內(nèi)容
　　本周期債震蕩偏強(qiáng)，不同品種遠(yuǎn)季合約基差凈基差顯著回落，整體來(lái)看基于遠(yuǎn)季合約的國(guó)債期貨對(duì)沖壓力指數(shù)位于歷史低位區(qū)域。基差數(shù)據(jù)方面，30年主力合約基差位于0.45，隱含回購(gòu)利率IRR位于-2%；10年期主力合約本周基差上行0.01至0.01，隱含回購(gòu)利率IRR位于2.47%；5年期主力合約基差上行0.04至0.07，隱含回購(gòu)利率IRR位于1.59%；2年期國(guó)債期貨基差位于-0.05，隱含回購(gòu)利率IRR為2.58%。
　　利差與價(jià)差方面，本周利率期限利差有所回落。具體數(shù)據(jù)方面，T-TF隱含到期收益率利差位于12.7BPs，TF-TS隱含到期收益率利差位于22BPs，收益率曲線凸度（2TF-T-TS）位于10BPs。跨品種價(jià)差方面，國(guó)債期貨2TF-T價(jià)差下行0.05，近一年滾動(dòng)百分位數(shù)位于57%附近，國(guó)債期貨2TS-TF價(jià)差下行0.19，近一年百分位數(shù)位于0.4%；國(guó)債期貨蝶式組合價(jià)差2TS-3TF+T下行0.14，近一年百分位數(shù)位于4%。
　　策略方面，短周期策略：不同品種國(guó)債期貨隔夜動(dòng)量整體均較為顯著，本周不同品種尾盤動(dòng)量策略凈值平穩(wěn)上行。機(jī)器學(xué)習(xí)量化擇時(shí)策略凈值延續(xù)反彈，最新策略信號(hào)中性偏多。
　　長(zhǎng)周期策略：國(guó)債久期輪動(dòng)策略對(duì)11月維持樂觀，持倉(cāng)久期維持高久期持倉(cāng)，當(dāng)前持有國(guó)債5-7年指數(shù)。套保策略：國(guó)債期貨套保策略方面，基于遠(yuǎn)季合約的國(guó)債期貨對(duì)沖壓力指數(shù)位于歷史低位區(qū)域，當(dāng)前信用債久期輪動(dòng)加對(duì)沖策略持有高久期3-5年指數(shù)，對(duì)應(yīng)的套保比率基于信用利差拆分法與久期法分別為-38.8%和-41.5% （T2403合約）?？缙诓呗裕嚎缙贩N價(jià)差信號(hào)中性偏多，跨期價(jià)差位于較低歷史分位數(shù)，國(guó)債期貨空頭套?？蓳駲C(jī)提前移倉(cāng)?？缙贩N策略：倉(cāng)位調(diào)整后的跨品種策略本周凈值快速上行，策略最新信號(hào)方面，策略繼續(xù)持有遠(yuǎn)季合約做空TS-TL久期中性組合。