>> 國盛證券-10月理財月報：規(guī)?；厣?，增持存單-231110
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 656KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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10月底凈值型理財存續(xù)規(guī)模估計為26.02萬億，較9月回升約9200億元。分產(chǎn)品類型來看，主要是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品環(huán)比上升9052億元。受債券市場大幅波動影響，9月固收類產(chǎn)品規(guī)模下降明顯大于季節(jié)性，10月理財規(guī)模季回升，符合季節(jié)性。按往年數(shù)據(jù)看，2021年和2022年11月現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模分別環(huán)比上升104億元和3246億元，2021年和2022年11月固定收益類產(chǎn)品規(guī)模分別環(huán)比上升11141億元和下降16416億元。在市場再次發(fā)生類似2022年底大幅負(fù)反饋的概率比較低情況下，預(yù)計年內(nèi)理財規(guī)模小幅平穩(wěn)增加。
同業(yè)存單收益率持續(xù)處于高位，具有明顯的配置價值，跨季后理財資金大幅增持同業(yè)存單。10月現(xiàn)券交易數(shù)據(jù)看，理財增持現(xiàn)券3278億元，分別凈增持利率債、信用債、同業(yè)存單、二永債規(guī)模為411、635、2046、187億元，理財資金大幅增持同業(yè)存單。
雖然債券市場震蕩，但銀行理財破凈率仍然維持低位。（1）市場整體來看，截至11月3日理財整體破凈率為3.37%。（2）分機構(gòu)類型來看，10月股份行、城商行、農(nóng)村金融機構(gòu)、理財子破凈率分別為8.33%、2.73%、2.65%、5.73%。（3）分投資類型來看，10月固定收益類、權(quán)益類、混合類產(chǎn)品破凈率分別為3%、40%、29%。（4）分運作模式來看，10月封閉式凈值型和開放式凈值型產(chǎn)品破凈率分別為4.4%和5.15%。
10月主要類型機構(gòu)的理財產(chǎn)品業(yè)績不達(dá)標(biāo)占比下降。就國股城農(nóng)商行及其理財子而言，業(yè)績不達(dá)標(biāo)的規(guī)模占比最大的機構(gòu)為國有理財子，不過占比有所下降，10月國有理財子業(yè)績不達(dá)標(biāo)規(guī)模占比34.61%，環(huán)比減少0.72%。此外，股份理財子、城商行、城商理財子、農(nóng)商行、農(nóng)商理財子業(yè)績不達(dá)標(biāo)規(guī)模占比均有所下降，分別環(huán)比減少0.31%、0.79%、4.40%、0.90%、0.92%。代表性理財產(chǎn)品凈值來看，受權(quán)益市場波動影響，偏債混合類產(chǎn)品和“固收+”產(chǎn)品凈值發(fā)生較大回撤。
理財產(chǎn)品新發(fā)實際募集規(guī)模小幅回升，新發(fā)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)繼續(xù)下降。10月理財產(chǎn)品新發(fā)產(chǎn)品實際募集規(guī)模3015億元，較9月增加533億元。10月新發(fā)理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)3.43%，較9月下降0.03個百分點。分運作模式來看，10月封閉式產(chǎn)品新發(fā)產(chǎn)品實際募集規(guī)模環(huán)比增加，固定期限定開型產(chǎn)品新發(fā)業(yè)績比較基準(zhǔn)環(huán)比繼續(xù)抬升。
11月封閉式理財?shù)狡趬毫^10月下降。破凈的理財產(chǎn)品到期壓力上升，業(yè)績不達(dá)標(biāo)的理財產(chǎn)品到期壓力下降。到期規(guī)模來看，封閉式凈值型產(chǎn)品11月到期3622億元，到期壓力較10月減少1187億元。分周度來看，封閉式凈值型在11月5日當(dāng)周、11月12日當(dāng)周、11月19日當(dāng)周、11月26日當(dāng)周分別到期633、871、800、896億元。根據(jù)截至2023年10月31日存續(xù)的理財產(chǎn)品統(tǒng)計，破凈的封閉式凈值型和開放式凈值型將在10月分別到期47億元和42億元，合計89億元，較10月增加17億元；業(yè)績不達(dá)標(biāo)的封閉式凈值型產(chǎn)品和開放式凈值型產(chǎn)品將在10月分別到期1539億元和1132億元，合計2671億元，較10月下降626億元。
風(fēng)險提示：債市風(fēng)險超預(yù)期，統(tǒng)計與實際情況存在偏差。
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