>> 東興證券-銀行業(yè)跟蹤：監(jiān)管表態(tài)化險可控，資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期有望改善-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大?。?/td>
| 1513KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
林瑾璐,田馨宇 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
周觀點：
本周金融主管部門領(lǐng)導在金融街論壇做主題演講，就地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等方面發(fā)言表態(tài)。（1）地方政府債務(wù)方面，潘功勝行長指出我國政府的債務(wù)水平在國際上處于中游偏下水平，中央政府債務(wù)負擔較輕。且地方政府債務(wù)有實物資產(chǎn)支撐且與地方政府的經(jīng)濟規(guī)?；酒ヅ洌L險基本可控?；瘋矫?，金融管理部門出臺相關(guān)政策，引導金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則，與融資平臺平等協(xié)商，通過展期、借新還舊、置換等方式，分類施策化解存量債務(wù)風險。必要時，中國人民銀行還將對債務(wù)負擔相對較重地區(qū)提供應(yīng)急流動性貸款支持。長期發(fā)展方面，支持地方政府通過并購重組、注入資產(chǎn)等方式，逐步剝離融資平臺政府融資功能。（2）房地產(chǎn)方面，央行定調(diào)？一直以來我們實行非常審慎的個人住房貸款政策，房地產(chǎn)市場調(diào)整對金融體系的外溢影響總體可控？。央行將積極配合有關(guān)部門和地方政府，做好金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，弱化房地產(chǎn)市場風險水平，防范房地產(chǎn)市場風險外溢；引導金融機構(gòu)保持房地產(chǎn)信貸、債券等重點融資渠道穩(wěn)定，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。綜合來看，中央金融工作會議以來，防范化解金融風險成為未來金融工作重中之重。預(yù)計房地產(chǎn)和地方政府平臺業(yè)務(wù)風險暴露較可控，銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量將維持穩(wěn)定，節(jié)約撥備、保持合理利潤有空間。
我們看好息差與資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期改善帶來的估值修復行情。在當前政策化險有托底、規(guī)模增長有支撐、息差進一步下行空間有限的局面下，上市銀行有望維持盈利正增長的穩(wěn)健基本面情況。當前銀行股估值歷史低位，機構(gòu)持倉亦在較低水平，我們積極看好銀行板塊絕對收益。長期看好，優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行的高成長性，推薦寧波銀行、常熟銀行、江蘇銀行等。
板塊表現(xiàn)
行情回顧：上周中信銀行指數(shù)跌0.81%，跑輸滬深300指數(shù)0.87pct（滬深300指數(shù)漲0.07%），在各行業(yè)中排名第26。從細分板塊來看，除國有行外，各類銀行均有所下調(diào)；城商行、國有行、股份行、農(nóng)商行分別-1.33%、1.00%、-1.56%、-1.49%。個股方面，交通銀行（ +1.93% ）、建設(shè)銀行（ +1.75% ）、中國銀行（ +1.54% ）、工商銀行（ +0.84% ）、民生銀行（+0.53%）漲幅居前，渝農(nóng)商行（-2.91%）、齊魯銀行（-2.99%）、常熟銀行（-3.03%）、長沙銀行（-3.41%）、重慶銀行（-3.42%）跌幅較大。
板塊估值：截止11月10日，銀行板塊PB為0.53倍，處于近五年來的3.21%分位數(shù)。
成交額：銀行板塊上周成交額為127.54億，占全部A股的1.54%，在各行業(yè)中排名第18。
北向資金：上周北向資金凈流出銀行板塊33.21億，在各行業(yè)中排名靠后。個股方面，5家流入、37家流出。流入規(guī)模居前的有中國銀行（+2.42億）、交通銀行（+0.66億）、農(nóng)業(yè)銀行（+0.48億）、民生銀行（+0.23億）、西安銀行（+0.10億）。流出規(guī)模較大的有招商銀行（-12.49億）、興業(yè)銀行（-3.44億）、平安銀行（-3.18億）、江蘇銀行（-2.51億）、北京銀行（-2.47億）。
流動性跟蹤
央行動態(tài)：11月6日-11月10日，央行逆回購投放12,500億，到期18,980億，累計凈回籠6,480億。
利率跟蹤：（11月3日vs 11月10日）短端利率方面，DR001、DR007分別+7BP、+10BP至1.69%、1.85%。長端利率方面，10年期國債到期收益率、國開債到期收益率分別-2BP、-1BP至2.64%、2.71%。同業(yè)存單利率方面，1年期中債商業(yè)銀行同業(yè)存單到期收益率(AAA)+2BP至2.58%。票據(jù)利率方面，3M、半年國股票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率分別較上周+10BP、+3BP至0.6%、1.07%。
行業(yè)要聞跟蹤
①國家統(tǒng)計局：10月全國居民消費價格同比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，農(nóng)村下降0.5%；食品價格下降4.0%，非食品價格上漲0.7%；消費品價格下降1.1%，服務(wù)價格上漲1.2%。1--—10月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.4%。
?、谘胄校貉胄行虚L潘功勝在2023金融街論壇年會發(fā)表講話表示，當前我國經(jīng)濟增長持續(xù)回升向好，全年5%的預(yù)期目標有望順利實現(xiàn)。下一階段貨幣政策將更加注重跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，引導金融機構(gòu)增強信貸增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持利率水平與實現(xiàn)潛在經(jīng)濟增速的要求相匹配。人民幣對一籃子貨幣基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風險。弱化房地產(chǎn)市場風險水平，防范房地產(chǎn)市場風險外溢；引導金融機構(gòu)保持房地產(chǎn)信貸、債券等重點融資渠道穩(wěn)定。必要時央行將對債務(wù)負擔相對較重地區(qū)提供應(yīng)急流動性支持。央行貨幣政策司發(fā)文表示，降低存量房貸利率工作已基本完成，超過22萬億元存量房貸利率下調(diào)，平均降幅0.73個百分點，惠及超5000萬戶、1.5億人，每年減少借款人利息支出1600億-1700億元，戶均每年減少3200元。
個股動態(tài)跟蹤
①資本補充計劃：招商銀行-11月10日，國家金融監(jiān)督管理總局公布關(guān)于招商銀行發(fā)行資本工具的批復，同意公司發(fā)行不超過1070億元人民幣的資本工具。工商銀行-擬召開臨時股東大會審議資本工具計劃發(fā)行額度議案，擬申請新增發(fā)行2,4
|
|
