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國(guó)債期貨與交割券：長(zhǎng)端利率利率下行，10年期利率跌至2.65%
　　國(guó)債期貨價(jià)格齊上漲：2年期、5年期、10年期以及30年期國(guó)債期貨價(jià)格全周下跌0.096%、上漲0.039%、0.122%和0.414%
　　最便宜交割券IRR與基差：TS2312合約對(duì)應(yīng)最便宜交割券（CTD）為230013.IB，IRR為2.5102，基差0.0459；TF2312合約對(duì)應(yīng)CTD為230002.IB，IRR為2.7338，基差0.0149；T2312合約對(duì)應(yīng)CTD為230014.IB，IRR為3.2097,基差0.0547，TL2312合約應(yīng)對(duì)CTD為210014.IB，IRR為4.3284，基差0.1063
　　市場(chǎng)資金利率與現(xiàn)券：短端資金略顯寬松
　　短端資金利率：shibor隔夜全周上漲0.078%，7天回購(gòu)全周下跌0.0906%
　　國(guó)債收益率：關(guān)鍵期現(xiàn)1年期、2年期、5年期和10年期國(guó)債收益率全周上漲0.01%、0.009%，下跌0.015%和下跌0.017%，國(guó)債收益率曲線走平
　　央行公開(kāi)操作上，全周凈回籠6480億元
　　交易策略
　　近期10年期國(guó)債收益率跌至2.65%，推升了長(zhǎng)久期國(guó)債期貨全面上行，不過(guò)短端由于資金偏緊，利率不降反升，整個(gè)利率曲線再次出現(xiàn)走平跡象。從交易行為上，部分委外資金在化債政策下重新轉(zhuǎn)向信用債、城投債，而拋售利率債，令近期長(zhǎng)端利率下行走勢(shì)較為坎坷。操作上我們依舊看好利率下行下國(guó)債期貨的上漲機(jī)會(huì)，不過(guò)近期市場(chǎng)分歧加大，且存在一定拋壓，建議投資者暫時(shí)離場(chǎng)觀望，等待明確信號(hào)。套利方面，短端國(guó)債期貨IRR明顯走高，出現(xiàn)期限套利機(jī)會(huì)，建議投資者關(guān)注，此外收益率曲線走陡，建議關(guān)注買(mǎi)ts空t策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期（觀點(diǎn)供參考）