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申萬宏源-2024年港股博彩旅游餐飲行業(yè)投資策略:尋找確定性-231113
上傳日期:
2023/11/14
大?。?/td>
987KB
格式:
pdf 共22頁
來源:
申萬宏源
評級(jí):
--
作者:
賈夢迪
行業(yè)名稱:
旅游
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
月度博彩毛收入持續(xù)超預(yù)期
今年1至10月的博彩毛收入分別恢復(fù)至19年同期的46%,41%,49%,62%,60%,64%,68%,71%,68%,74%。10月博彩毛收入195億澳門元,同比增長400%,環(huán)比增長31%,創(chuàng)疫情以來的單月最高紀(jì)錄。
市場在上調(diào)全年的恢復(fù)預(yù)期
根據(jù)彭博一致預(yù)期,市場對于博彩2023全年的收入恢復(fù)預(yù)期自1月初到11月初以來有所上調(diào),貴賓和中場的收入預(yù)測均有所上調(diào):11月的預(yù)期是2023年的總毛收入同比增長332%(范圍323%至341%),中場毛收入同比增長332%(范圍320%至337%),貴賓毛收入同比增長336%(范圍323%至373%),分別對應(yīng)總毛收入恢復(fù)到2019年的62%(范圍61%至64%),中場毛收入恢復(fù)到2019年的88%(范圍85%至89%),貴賓毛收入恢復(fù)到2019年的33%(范圍32%至36%)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
消費(fèi)需求不及預(yù)期,將影響收入增長。如消費(fèi)者信心下降,可支配收入收縮,對旅游、餐飲等消費(fèi)支出趨于謹(jǐn)慎態(tài)度,出行需求釋放或受沖擊,旅行和餐飲的消費(fèi)支出頻次與水平或缺乏增長后勁。
餐飲公司的開店速度不及預(yù)期,將影響收入增長。新市場的競爭狀態(tài)和消費(fèi)者偏好可能與現(xiàn)有的市場不同,新市場的消費(fèi)者可能不熟悉品牌,使得餐飲公司在新市場建立品牌意識(shí)導(dǎo)致高于預(yù)期的廣告及推廣開支。遜色于同業(yè)的開店速度可能會(huì)使競爭對手有更多的時(shí)間進(jìn)入市場并建立自己的品牌,流失潛在消費(fèi)者,錯(cuò)失有限市場機(jī)會(huì),失去先發(fā)者優(yōu)勢。
行業(yè)競爭加劇,將影響利潤率。餐飲行業(yè)競爭激烈,可能會(huì)出現(xiàn)新的競爭對手,采取不同的營銷策略和定價(jià)策略產(chǎn)生替代效應(yīng)。行業(yè)進(jìn)入門檻相對不高,行業(yè)集中度較低,護(hù)城河尚不明顯,若行業(yè)參與者增加、且公司未能持續(xù)建立差異化競爭優(yōu)勢和品牌壁壘,在產(chǎn)品創(chuàng)新、供應(yīng)鏈管理等方面持續(xù)發(fā)力,或影響未來業(yè)績增長。博彩行業(yè)的競爭格局相對穩(wěn)定,但是若博彩公司為吸引客戶增加營銷投入,將影響公司的利潤率。
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