>> 開源證券-光峰科技(688007)公司信息更新報告：影院業(yè)務(wù)拉動Q3業(yè)績高增，車載顯示業(yè)務(wù)加速拓展-231113
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
大?。?/td>
| 842KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明,陸帥坤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
影院業(yè)務(wù)拉動Q3業(yè)績高增，車載顯示業(yè)務(wù)加速拓展，維持“買入”評級
2023Q1-3公司實現(xiàn)營收16.5億元(-12.0%)，歸母凈利潤1.3億元(+40.7%)，扣非歸母凈利潤0.8億元(+41.2%)。公司Q3實現(xiàn)營收5.8億元(-4.8%)，歸母凈利潤0.5億元(+18.2%)，扣非歸母凈利潤0.4億元(+31.4%)。業(yè)績高增主系影院業(yè)務(wù)高增拉動，維持盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤1.5/2.5/3.7億元，對應(yīng)EPS為0.32/0.54/0.80元，當前股價對應(yīng)PE為88.8/53.1/36.2倍，維持“買入”評級。
車載顯示業(yè)務(wù)持續(xù)收獲定點，影院核心器件業(yè)務(wù)快速復(fù)蘇
（1）車載顯示：Q3公司收到華域視覺開發(fā)定點通知，成為其車載光學(xué)解決方案供應(yīng)商，為其供應(yīng)PGU顯示模組產(chǎn)品。目前在車載光學(xué)領(lǐng)域，公司已圍繞ARHUD、激光大燈與車載顯示三大應(yīng)用方向推出多種解決方案，實現(xiàn)核心器件光機和PGU在座艙高溫的工作環(huán)境下保持穩(wěn)定運行，同時兼容自由曲面和波導(dǎo)，具備體積更小、亮度及使用效率更高等優(yōu)勢。公司保持技術(shù)引領(lǐng)，截至2023年9月30日，車載光學(xué)技術(shù)相關(guān)累計授權(quán)及申請專利數(shù)量為191項，同比增長39.41%。（2）影院核心器件業(yè)務(wù)：2023年第三季度，公司實現(xiàn)新增租賃光源上線安裝量近500套；截至2023年9月30日，ALPD？激光光源放映解決方案在國內(nèi)安裝量已突破2.9萬套。（3）專業(yè)顯示業(yè)務(wù)：保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，有望打造多元化增長曲線。（4）家用業(yè)務(wù)：宏觀經(jīng)濟承壓下可選消費品整體需求偏弱，但仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長機會?？春米杂衅放普急瘸掷m(xù)提升。根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，公司旗下小明品牌京東/天貓銷額同比分別+137%/+44%，銷額市占率同比分別+1.2/+2.2pct。
影院業(yè)務(wù)拉動Q3毛利率提升，看好自有品牌投影業(yè)務(wù)減虧帶動凈利率提升
Q3公司毛利率為38.9%(+5.2pct)，影院業(yè)務(wù)恢復(fù)帶動結(jié)構(gòu)持續(xù)提升，期間費用率為30.5%(-0.0pct)，其中銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為13.1%/5.7%/11.9%/-0.1%，同比分別-0.1/-3.8/+2.1/+1.8pct，綜合影響下凈利率為6.1%（+3.2pct），扣非凈利率為7.3%(+2pct)?？春米杂衅放仆队皹I(yè)務(wù)減虧帶動凈利率持續(xù)提升。
風險提示：新品推廣不及預(yù)期、原材料成本上行、行業(yè)競爭加劇風險。
|
|
