>> 開源證券-科華數(shù)據(jù)(002335)公司信息更新報告：收入同比高增，多項減值影響歸母凈利-231113
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 664KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷晟路 |
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收入同比高增，多項減值影響歸母凈利
科華數(shù)據(jù)發(fā)布2023年三季報，公司2023Q1-3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.02億元，yoy+51.04%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利4.45億元，yoy+54.39%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利4.21億元，yoy+56.84%。其中2023Q3實(shí)現(xiàn)營收21.1億元，QOQ+10.4%，yoy+47.3%，歸母凈利1.23億元，QOQ-30.7%，yoy+1%?？鄯菤w母凈利1.21億元，QOQ-28.5%，yoy+5.1%。2023Q3毛利率/凈利率為28.6%/6.0%，分別環(huán)比-0.4pct/-3.5pct，銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用率分別為8.1%/3.1%/5.3%/1.1%，分別環(huán)比+0.4/+0.2/-0.7/+0.3pct。其中單Q3計提資產(chǎn)減值損失-0.43億元，計提信用減值損失0.11億元，投資凈收益-0.23億元?？紤]公司Q3計提相關(guān)減值與碳酸鋰跌價對公司銷售儲能系統(tǒng)集成產(chǎn)品收入的影響，我們下調(diào)公司2023-2025年盈利預(yù)測為6.86/9.75/13.21億元（原7.82/10.98/14.65億元），EPS為1.49/2.11/2.86元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為19.9/14.0/10.3倍，考慮公司“AI+新能源”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)在下游需求穩(wěn)步釋放的情況有望持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績，維持“買入”評級。
儲能產(chǎn)品類型豐富，技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先
根據(jù)S&PGlobal Commodity Insights數(shù)據(jù)顯示，2022年公司儲能變流器產(chǎn)品出貨量位居全球第四。其光儲解決方案在國內(nèi)外實(shí)現(xiàn)了廣泛運(yùn)用，國內(nèi)大儲產(chǎn)品在強(qiáng)風(fēng)沙的寧夏寧東100MW/200MWh項目、高原地區(qū)的貴州紫云200MW/400MWh項目上成功應(yīng)用樹立了國內(nèi)百兆瓦級的液冷儲能電力電子化應(yīng)用。通過其工商業(yè)儲能與戶儲產(chǎn)品同樣受到了下游客戶的一致好評。
領(lǐng)先數(shù)據(jù)中心服務(wù)供應(yīng)商，AI有望帶動業(yè)績增量
公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的高安全數(shù)據(jù)中心服務(wù)商，擁有10年以上數(shù)據(jù)中心建設(shè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，推出通用型托管、大型定制化、敏捷交付型、高算力等全場景數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品，制定全行業(yè)數(shù)據(jù)中心解決方案，可為客戶提供包括數(shù)據(jù)中心選址咨詢、規(guī)劃設(shè)計、產(chǎn)品方案、集成管理、工程實(shí)施、IDC租賃、網(wǎng)絡(luò)連接、云服務(wù)、運(yùn)維管理在內(nèi)的全生命周期服務(wù)。隨著AI的大規(guī)模應(yīng)用，公司作為“AI+能源管理”專家有望充分受益行業(yè)進(jìn)步與技術(shù)革新。
風(fēng)險提示：IGBT模塊供應(yīng)緊張影響公司出貨；機(jī)柜上架率不及預(yù)期。
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