久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　二級市場表現(xiàn)：上周食品飲料板塊下跌1.72%，跑輸滬深300指數(shù)1.78個百分點(diǎn)，在31個申萬一級板塊中排名第31位。子板塊方面，上周零食板塊上漲1.57%、保健品板塊上漲0.07%，相對表現(xiàn)較優(yōu)。個股方面，上周漲幅前五為朱老六、鹽津鋪?zhàn)?、好想你、交大昂立、蓋世食品，分別上漲7.0%、6.5%、6.2%、6.2%、6.0%。
　　統(tǒng)計(jì)局發(fā)布10月通脹數(shù)據(jù)，食品價格有所回落。上周統(tǒng)計(jì)局發(fā)布10月份居民消費(fèi)價格指數(shù)，10月CPI同比-0.2%，環(huán)比-0.1%，同比和環(huán)比均轉(zhuǎn)負(fù)。主要由于食品價格降幅擴(kuò)大，雙節(jié)后需求回落，食品供給充足。10月份，食品煙酒類價格同比下降2.1%，其中，畜肉類價格下降17.9%，酒類同比下降0.5%。養(yǎng)殖行業(yè)供給充足，同時受去年同期高基數(shù)影響，豬肉價格同比回落。節(jié)后酒類消費(fèi)進(jìn)入淡季，需求端較去年同期表現(xiàn)平淡。我們預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，居民消費(fèi)意愿將進(jìn)入修復(fù)通道，食品類資產(chǎn)表現(xiàn)有望延續(xù)改善。
　　白酒：白酒行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)相對淡季，上周板塊出現(xiàn)調(diào)整。茅臺11月1日出廠價上調(diào)以后，飛天批價小幅提升后維持平穩(wěn)。根據(jù)今日酒價，截至11月12日，23年茅臺散飛批價2715元，月環(huán)比上漲35元，周環(huán)比上漲5元。白酒板塊三季報(bào)表現(xiàn)積極，頭部酒企業(yè)績整體符合預(yù)期，五糧液、古井貢酒、迎駕貢酒等三季報(bào)業(yè)績好于預(yù)期，預(yù)計(jì)全年目標(biāo)達(dá)成確定性強(qiáng)，板塊情緒逐步回暖。臨近年底，建議關(guān)注年底各酒企的經(jīng)銷商會議以及未來的規(guī)劃。當(dāng)前板塊估值較低，建議關(guān)注需求穩(wěn)健的高端酒和景氣度較強(qiáng)的區(qū)域龍頭，個股建議關(guān)注貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等。
　　大眾品：（1）零食：上周兩大零食量販品牌“零食很忙”與“趙一鳴零食”宣布戰(zhàn)略合并，合并完成后兩家公司在人員構(gòu)架上保持不變，并保留各自的品牌和業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營。同時由零食很忙CEO晏周兼任集團(tuán)公司董事長。根據(jù)聯(lián)商網(wǎng)，零食很忙全國門店數(shù)已超過4000家，趙一鳴全國門店數(shù)超過2500家，分別位列量販零食品牌第一和第三。我們認(rèn)為，此次兩大龍頭企業(yè)的合并將有利于減少行業(yè)的競爭與內(nèi)耗，提升公司的運(yùn)營效率。對于上游品牌，行業(yè)集中度提高后，品牌滲透率和規(guī)模效應(yīng)也有望進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為零食量販行業(yè)發(fā)展仍處在紅利期，建議關(guān)注產(chǎn)品成長邏輯強(qiáng)、渠道增速較快的鹽津鋪?zhàn)印⒏试词称泛蛣抛惺称?。?）速凍食品：預(yù)制菜行業(yè)餐飲需求剛性，正處于發(fā)展快車道且競爭格局相對分散，優(yōu)先關(guān)注單品打造能力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)。預(yù)制菜憑借口味標(biāo)準(zhǔn)化，制作簡易的特征，有效解決餐飲業(yè)的人力成本高企、出餐速度較慢的痛點(diǎn)，因此餐飲連鎖化率提升、團(tuán)餐增長與外賣發(fā)展共同驅(qū)動預(yù)制菜行業(yè)成長。建議關(guān)注產(chǎn)能、渠道優(yōu)勢明顯的安井食品和產(chǎn)品品類持續(xù)豐富的千味央廚。（3）乳制品：受益于原奶價格回落，乳企業(yè)績彈性較高。隨著消費(fèi)者需求健康化和多元化，低溫乳制品接受度提高，產(chǎn)品高端化趨勢加速，建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級以及DTC渠道滲透率持續(xù)提升的新乳業(yè)。
　　投資建議：白酒板塊建議關(guān)注需求穩(wěn)健的高端酒和景氣度較強(qiáng)的區(qū)域龍頭，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等。零食板塊建議關(guān)注產(chǎn)品成長邏輯強(qiáng)、渠道增速較快的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品和勁仔食品。速凍食品板塊建議關(guān)注產(chǎn)能、渠道優(yōu)勢明顯的安井食品和產(chǎn)品品類持續(xù)豐富的千味央廚。乳制品板塊建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級以及DTC渠道滲透率持續(xù)提升的新乳業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)的影響；成本波動的影響；食品安全的影響；競爭加劇的影響。