久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司公告《2023年第三季度報告》。
　　點評：
　　消費電子復蘇顯著，公司Q3業(yè)績同環(huán)比大幅增長。2023年1-9月公司實現收入30.74億元，同比+1.90%；實現歸母凈利潤8.19億元，同比16.85%。其中，模組產品收入占比約34%，濾波器模組占比顯著提升。單季度看，2023Q3公司實現收入14.09億元，同比+80.22%，環(huán)比+47.71%；實現歸母凈利潤4.52億元，同比+94.29%，環(huán)比+80.92%。
　　毛利率有所承壓，凈利率企穩(wěn)回升。2023年1-9月公司實現毛利率47.92%，同比-5.02pct；凈利率為26.61%，同比-6.03pct。單季度看，2023Q3公司毛利率為46.57%，同比-7.49pct，環(huán)比-2.66pct；公司凈利率為32.07%，同比+2.27pct，環(huán)比+5.84pct。2023年1-9月公司銷售費用率、管理費用率和研發(fā)費用率分別為0.82%、3.83%和13.35%，同比分別+0.13pct、+0.79pct和+4.08pct。
　　自產濾波器產品放量，高端產品持續(xù)突破。2023H1公司交付的DiFEM、L-DiFEM及GPS模組等產品中集成自產的濾波器超1.6億顆；雙工器和四工器已在個別客戶實現量產導入；公司在分立濾波器基礎上持續(xù)創(chuàng)新迭代，推出單芯片多頻段濾波器產品，包括雙接收通道、三接收通道的濾波器分立產品，并已進入量產階段，該產品以較小的封裝面積從而實現產品成本的優(yōu)化。
　　布局射頻PA模組，提升品牌客戶覆蓋面及市占率。公司在現有產品線的基礎上持續(xù)迭代升級射頻PA相關產品。根據Yole Development預測，2022年全球射頻前端芯片市場規(guī)模約192億美元，其中射頻PA模組約占45%。公司持續(xù)加大應用于5GNR頻段的L-PAMiF產品在客戶端的滲透與覆蓋，同時推出MMMBPA模組并已處于向客戶送樣推廣階段。公司不斷提升射頻濾波器、射頻PA及其模組能力，助推L-PAMiD研發(fā)。
　　盈利預測：我們預計公司2023/2024/2025年歸母凈利潤分別為12.28/16.33/20.55億元，對應10月30日股價PE分別為63/47/37倍，維持“買入”評級。
　　風險提示：新品研發(fā)不及預期、下游需求持續(xù)疲軟、行業(yè)競爭加劇。