久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　11月冷空氣到來(lái)，煤炭需求逐步從淡轉(zhuǎn)旺，煤價(jià)近日止跌企穩(wěn)。隨著冬季取暖負(fù)荷提高，電廠日耗增加，詢貨有所增多；冷空氣到來(lái)，煤價(jià)有望逐步止跌企穩(wěn)。煤炭行業(yè)占據(jù)資源優(yōu)勢(shì)，疊加現(xiàn)金流充沛，安全邊際高。后續(xù)關(guān)注下游需求和煤價(jià)變化，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　?。?）供給端：嚴(yán)格的安全監(jiān)管可能影響煤炭供應(yīng)。煤礦產(chǎn)區(qū)延續(xù)安監(jiān)強(qiáng)監(jiān)管狀態(tài)，重點(diǎn)督查煤礦重大隱患整改情況，產(chǎn)地安監(jiān)強(qiáng)監(jiān)管狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)至年底。
　?。?）需求端：冬季采暖和電力需求將推動(dòng)煤炭市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。進(jìn)入11月，煤炭需求預(yù)期逐漸從淡轉(zhuǎn)旺，下游到港拉煤船增多。一方面，居民冬季采暖需求增加，主要包括燃煤鍋爐和熱電聯(lián)產(chǎn)、地方電廠；另一方面，2023年最后兩個(gè)月，西南水電區(qū)進(jìn)入枯水期，火電壓力加大，電煤消費(fèi)增長(zhǎng)。此外，在國(guó)際油價(jià)高位波動(dòng)的大背景下，化工行業(yè)用煤需求看好，周耗煤呈增加走勢(shì)。
　?。?）庫(kù)存及價(jià)格：煤炭庫(kù)存充足，此輪煤價(jià)漲幅有限。11月份正值冬季前半程，市場(chǎng)雖有轉(zhuǎn)好跡象，但由于供應(yīng)充足，疊加電廠、港口庫(kù)存高位，社會(huì)各環(huán)節(jié)處于消耗高庫(kù)存階段，煤炭供需整體比較平穩(wěn)，煤價(jià)波動(dòng)不大，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)在930-1000元/噸之間波動(dòng)運(yùn)行
　　動(dòng)力煤板塊。截至2023年11月08日，秦皇島動(dòng)力煤（Q5500）平倉(cāng)價(jià)735元/噸，同比下降0.68%。截至2023年11月10日，CCTD綜合交易價(jià)754元/噸，同比下降7.26%；截至2023年11月03日，黃陵坑口價(jià)770元/噸，同比下降25.24%，大同坑口價(jià)760元/噸，同比下降37.40%；截至2023年11月03日，海外煤炭?jī)r(jià)格紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)120.53美元/噸，同比下降66.71%，歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨113.50美元/噸，同比下降65.08%，理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)125.25美元/噸，同比下降40.36%。
　　焦煤板塊。截至2023年11月10日，主焦煤（京唐港、山西產(chǎn)）價(jià)格2410元/噸，同比上升1%；主焦煤（日照港、澳大利亞產(chǎn)）價(jià)格2360元/噸，同比持平；澳大利亞峰景礦焦煤價(jià)格381.50美元/噸，同比上升14%。截至2023年11月10日，煉焦煤庫(kù)存三港口合計(jì)216.32萬(wàn)噸，同比上升114%；六港口合計(jì)216.32萬(wàn)噸，同比上升105%；247家煉焦煤樣本企業(yè)庫(kù)存747.83噸，同比下降7%。
　　投資建議：重點(diǎn)關(guān)注具備邊際改善的焦煤板塊，推薦山西焦煤（000983.SZ）、淮北礦業(yè)（600985.SH），坐擁海外煤礦資源的兗礦能源（600188.SH）；關(guān)注高股息的中國(guó)神華（601088.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭產(chǎn)能大量釋放，煤礦安全事故影響，傳統(tǒng)能源被新能源替代，生產(chǎn)成本大幅上升，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。