>> 國泰君安-商業(yè)銀行業(yè)10月金融數(shù)據(jù)點評：總量符合預(yù)期，結(jié)構(gòu)有待改善-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 515KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張宇 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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數(shù)據(jù)概況：10月人民幣貸款新增7834億元，同比多增1058億元，貸款余額同比+10.9%（增速環(huán)比持平）；社融新增1.85萬億元，同比多增9108億元，社融存量同比+9.3%（增速環(huán)比上升0.3pc）。
10月社融同比多增9108億元，核心支撐因素是政府債凈融資放量，符合市場預(yù)期。10月以來特殊再融資債發(fā)行加速，財政持續(xù)發(fā)力“穩(wěn)增長”，使10月政府債券融資新增1.56萬億元，支撐社融增速向上。
10月信貸同比小幅多增，總量表現(xiàn)尚可，結(jié)構(gòu)表現(xiàn)一般。企業(yè)端，短期貸款與2022年同期基本一致，中長期貸款同比少增，一方面是企業(yè)實際融資動能依然偏弱，另一方面是特殊再融資債券可能部分用于償還銀行貸款，置換過程對貸款余額造成了一定負面影響。居民端，短期貸款表現(xiàn)較低迷，主因是居民消費意愿有所下降，雙節(jié)后消費數(shù)據(jù)再度回落；中長期貸款同比多增約470億元，延續(xù)了修復趨勢，考慮到10月地產(chǎn)銷售環(huán)比表現(xiàn)穩(wěn)定，居民中長貸修復主要還是因為存量貸款利率調(diào)降后提前還貸意愿有所緩解。票據(jù)方面，10月票據(jù)融資同比多增約1000億，票據(jù)沖量特征明顯。
10月人民幣存款增加6446億元，同比多增8312億元，主要是財政性存款增加了1.37萬億元，住戶存款和非金融企業(yè)存款有一定減少，屬于正常的季節(jié)性變動。
展望下一階段，我們認為：①10月特殊再融資債發(fā)行節(jié)奏加快，萬億國債增發(fā)落地，積極的財政政策有望繼續(xù)支撐社融增速；②存量按揭貸款降息已步入尾聲，考慮到地產(chǎn)政策傳導存在一定時滯，居民中長期貸款或可期待進一步修復；③當前銀行板塊利空消化已經(jīng)較為充分，在寬信用與寬財政支持下，繼續(xù)看好銀行板塊的投資機會。個股方面，重點推薦江蘇銀行、蘇州銀行和浙商銀行。
風險提示：寬信用進度低于預(yù)期，重點領(lǐng)域風險暴露。
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