>> 華泰證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)動態(tài)點評：雙十一寵食逆勢增長，國產(chǎn)寵牌蒸蒸日上-231114
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
大小： |
882KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
熊承慧 |
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寵物經(jīng)濟(jì)逆勢增長，國產(chǎn)寵牌蒸蒸日上
在綜合電商平臺雙十一銷售額同比承壓，休閑零食/美容護(hù)膚等可選消費GMV同比下滑的背景下，寵物食品同比高增（YoY+29.7%）、逆勢增長。寵物行業(yè)欣欣向榮，寵物主糧及貓砂仍為增長主力。在此背景下，頭部寵食公司紛紛創(chuàng)得佳績，其中乖寶寵物拔得頭籌，中寵股份旗下領(lǐng)先/頑皮/ZEAL品牌登榜單，佩蒂股份旗下爵宴品牌全網(wǎng)銷售額同比+67%。國產(chǎn)替代深化，國產(chǎn)寵牌蒸蒸日上，建議關(guān)注龍頭公司乖寶寵物、供應(yīng)鏈及研發(fā)均占優(yōu)的老牌寵企中寵股份、佩蒂股份等。
雙十一平穩(wěn)收官，寵物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先大盤、逆勢增長
據(jù)星圖數(shù)據(jù)，今年雙十一全周期（10.31-11.11）全網(wǎng)累計GMV為11746億元，同比+2.1%。其中以天貓/京東為首的綜合電商平臺仍為雙十一銷售主戰(zhàn)場（占比79%），但GMV同比略降（YoY -1.1%）。分品類來看，綜合電商平臺內(nèi)，更具剛需屬性的糧油調(diào)味/洗護(hù)清潔分別同比+6.6%/+2.4%，而可選消費如休閑零食/美容護(hù)膚/香水彩妝等均同比下滑。相較而言，寵物食品表現(xiàn)亮眼，全網(wǎng)銷售額48億元，同比增長高達(dá)29.7%。此外，淘寶&天貓雙十一預(yù)售戰(zhàn)報及京東超市全周期戰(zhàn)報顯示，淘天平臺內(nèi)寵物預(yù)售48分鐘即超去年全天，預(yù)售4小時GMV同比+50%；京東寵物破百萬的寵物爆品數(shù)量同比+48%。
國產(chǎn)寵牌替代效應(yīng)深化，寵糧/貓砂等剛需消費為增長主力
天貓/抖音商城內(nèi)的寵物品牌TOP10成交榜榜單仍以國產(chǎn)品牌為主，其中天貓平臺內(nèi)國產(chǎn)品牌席位數(shù)增加，抖音商城TOP10內(nèi)全部為國產(chǎn)寵牌。1）天貓：2023年雙11寵牌排行榜TOP10內(nèi)國產(chǎn)品牌占據(jù)7席，較今年618提升1席、同比去年雙11提升2席。2）抖音商城連續(xù)兩年雙11寵牌TOP10排行榜榜單內(nèi)全部為國產(chǎn)品牌。3）京東超市雙十一寵牌TOP10榜單內(nèi)國產(chǎn)品牌占據(jù)4席，與今年618高峰期席位數(shù)持平。此外，從榜單內(nèi)的寵牌分布及各平臺內(nèi)的爆品類型角度考慮，寵物主糧及貓砂仍為增長主力。
乖寶寵物拔頭籌，頑皮/領(lǐng)先/爵宴登榜單
頭部公司如乖寶寵物/中寵股份/佩蒂股份等持續(xù)加強(qiáng)自主品牌建設(shè)，于今年雙十一紛紛創(chuàng)得佳績。1）乖寶寵物旗下麥富迪及弗列加特品牌在今年雙十一全周期內(nèi)全網(wǎng)銷售額突破3.6億元，同比增長超28%。麥富迪為天貓平臺內(nèi)連續(xù)兩年唯一破億品牌，且連續(xù)三年在天貓/抖音商城內(nèi)位列品牌排行榜首位。2）中寵旗下領(lǐng)先品牌全渠道銷售額超3000萬元，同比增長130%；頑皮品牌內(nèi)共36個商品（狗罐頭/雞肉貓條/零食罐頭等）榮登天貓雙11品牌熱銷榜/好評榜等榜單。3）佩蒂旗下爵宴品牌全網(wǎng)銷售額超2500萬元，較今年618增長65%、同比去年雙11增長67%。
風(fēng)險提示：國內(nèi)消費增長不及預(yù)期/國內(nèi)養(yǎng)寵滲透不及預(yù)期/自主品牌建設(shè)不及預(yù)期/原材料價格大幅波動等。
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