>> 興業(yè)證券-北方導航(600435)2023年三季報點評：Q3營收同比降低，凈利潤同比小幅增加-231114
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
大小： |
754KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
石康,李博彥 |
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公司發(fā)布2023年三季報：公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.98億元，同比減少15.59%；歸母凈利潤1.85億元，同比增長19.49%；扣非歸母凈利潤1.77億元，同比增長47.91%；基本每股收益0.12元/股，同比增長18.77%。
前三季度毛利率同比提升。2023年前三季度，公司毛利率25.90%，同比增加6.00pct；歸母凈利率為7.71%，同比增加2.27pct；加權平均凈資產收益率為7.12%，同比增加0.65pct。2023Q3，公司毛利率23.58%，同比增加4.96pct，環(huán)比減少2.97pct；歸母凈利率5.61%，同比增加2.49pct，環(huán)比減少5.15pct。
前三季度研發(fā)費用同比增長。2023年前三季度，公司期間費用合計3.49億元，同比增長0.31%，占總營收的14.56%，營收占比同比增加2.31pct。其中，研發(fā)費用1.54億元，同比增長22.18%，占總營收的6.42%，營收占比同比增加1.98pct；銷售費用0.42億元，同比減少22.62%，占總營收的1.76%，營收占比同比減少0.16pct；管理費用1.63億元，同比減少7.90%，占總營收的6.78%，營收占比同比增加0.57pct；財務費用-0.10億元，同比減少0.01億元，占總營收的-0.41%，營收占比同比減少0.08pct。
2023年前三季度，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額-7.18億元，同比減少4.94億元；投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-1.51億元，同比減少3.11億元；籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-0.45億元，同比增加0.47億元。
截至2023年三季度末，公司應收賬款、應收票據和應收款項融資合計39.78億元，較年初增長56.17%；其中，應收賬款33.64億元，較年初增長65.64%；應收票據5.98億元，較年初增長19.66%；應收款項融資0.16億元，較年初減少3.46%；應收賬款周轉率0.89次，同比減少0.22次。存貨7.18億元，較年初增長17.90%，存貨周轉率2.68次，同比減少0.47次。
截至三季度末，公司預付款項0.63億元，較年初增長137.92%，較半年度末減少10.05%。公司合同負債1.04億元，較年初增長58.03%，較半年度末增長2.48%。公司在建工程0.83億元，較年初增長24.57%，較半年度末增長11.11%。
2023前三季度，公司信用減值損失135.00萬元（損失以“-”號填列），同比減少78.18%。
我們調整盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.15/2.74/3.56億元，EPS分別為0.14/0.18/0.24元/股，對應11月10日收盤價PE為76.5/60.1/46.2倍，維持“增持”評級。
風險提示：軍品訂單波動或毛利率下降。
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