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投資要點(diǎn)：
　　食品飲料行業(yè)重倉比例觸底反彈，超配比例大幅上升。23Q3食品飲料行業(yè)重倉比例上升至6.73%（環(huán)比+0.51pct），較上季度排序上升1名，重回第一，但目前依然處于18Q1至今的基金平均重倉比例以下。食品飲料行業(yè)基金重倉配置水平依然較高，23Q3重倉持股市值占重倉持股總市值的比例為14.98%（環(huán)比+1.37pcts），超配比例為7.18%（環(huán)比+1.06pcts）。
　　分板塊：白酒板塊重倉比例回升，大眾品板塊重倉比例持續(xù)下降。23Q3白酒板塊基金重倉比例上升至6.01%（環(huán)比+0.68pct），重倉持股市值占比持續(xù)上升至13.38%（環(huán)比+1.73pcts），超配比例大幅度上升至7.44%（環(huán)比+1.31pcts）。大眾品板塊基金持股比例持續(xù)下降趨勢(shì)，重倉比例為0.71%（環(huán)比-0.18pct），重倉持股市值占比為1.59%（環(huán)比0.36pct），超配比例降至-0.26%（環(huán)比-0.25pct）。細(xì)分來看，啤酒銷量恢復(fù)程度低于預(yù)期，重倉比例為0.13%（環(huán)比-0.05pct），乳品重倉比例持續(xù)下降至0.20%，軟飲料重倉比例為0.05%（環(huán)比+0.01pct），熟食波動(dòng)漸趨平穩(wěn)，23Q3基金重倉比例為0.02%（環(huán)比+0.01pct）。由于肉制品、烘焙食品板塊防御屬性較強(qiáng)，重倉比例基本維持不變，分別為0.03%/0.01%。其他板塊均迎來小幅度減倉。
　　分個(gè)股：食品飲料板塊個(gè)股出現(xiàn)增配，TOP20占據(jù)5席。食品飲料板塊個(gè)股出現(xiàn)增配，TOP20占據(jù)5席，均為白酒個(gè)股。在22Q3-23Q2基金對(duì)食品飲料板塊個(gè)股不斷減配的趨勢(shì)在23Q3實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，山西汾酒、古井貢酒強(qiáng)勢(shì)回歸基金重倉TOP20榜單，其中山西汾酒較23Q2上升19名，進(jìn)入基金重倉個(gè)股TOP10，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖重倉比例穩(wěn)居前5。食品飲料板塊中，基金重倉比例上升幅度前10個(gè)股主要為白酒股，包括貴州茅臺(tái)、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒、口子窖、東鵬飲料、絕味食品、安琪酵母，其中7只為白酒股?；鹬貍}比例下降幅度前10個(gè)股主要為大眾品股票，包括伊利股份、五糧液、青島啤酒、順鑫農(nóng)業(yè)、安井食品、老白干酒、百潤(rùn)股份、重慶啤酒、湯臣倍健、中炬高新，其中7只為大眾品。
　　投資建議：23Q3食品飲料板塊重倉比例觸底反彈，超配比例大幅上升，環(huán)升1.06pcts至7.18%，主要是白酒板塊配置比例上升，但大眾品板塊配置比例持續(xù)下降?？傮w來看，食品飲料板塊基金重倉比例仍處于歷史平均重倉比例水平以下。在宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，食品飲料板塊估值仍承壓，但在消費(fèi)刺激政策支持下已有企穩(wěn)跡象，可適當(dāng)增配。建議關(guān)注：1）白酒：酒類消費(fèi)將持續(xù)恢復(fù)，同時(shí)分化趨勢(shì)將延續(xù)，預(yù)計(jì)高端酒及區(qū)域地產(chǎn)龍頭表現(xiàn)更優(yōu)，關(guān)注高端酒及區(qū)域酒核心資產(chǎn)；2）啤酒：長(zhǎng)期高端化趨勢(shì)延續(xù)，短期原材料價(jià)格可能下降，啤酒企業(yè)成本壓力有望緩解，同時(shí)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，啤酒需求端向好，建議關(guān)注高端化啤酒龍頭；3）大眾品：大眾食品需求剛性較強(qiáng)，業(yè)績(jī)分化明顯。建議關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的速凍食品、調(diào)味品、軟飲料、乳制品、休閑零食等大眾品行業(yè)龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1.政策風(fēng)險(xiǎn)2.食品安全風(fēng)險(xiǎn)3.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)