>> 南京證券-煤炭行業(yè)周觀點-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫其默 |
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摘要：
本周煤炭市場動態(tài)：截至11月10日，產(chǎn)地內(nèi)蒙古大塊精煤車板價775元/噸，周環(huán)比下降12元/噸;秦皇島港Q5500平倉價950元/噸，周環(huán)比上漲18元/噸；截至11月02日，澳洲紐卡斯爾港Q5500FOB價為103.3美金/噸，周環(huán)比下降4.4美金/噸；印尼卡里曼丹港Q5600FOB價為98.0美金/噸，周環(huán)比下降1.0美金/噸。
煤炭市場供需格局：動力煤需求進入旺季，煤炭供需格局邊際改善。供給端：開工率處于較低水平，安監(jiān)設備維護影響減弱。煤礦開工率處于較低水平，伴隨煤炭需求改善，開工率會有所提升。需求端：動力煤需求進入旺季，需求超預期驅(qū)動煤價反彈。全國氣溫下降，動力煤需求持續(xù)改善。庫存：動力煤終端庫存處于絕對高位，補庫需求較弱，港口出現(xiàn)累庫。
煤價短期展望：進入冬季煤炭需求旺季，煤炭供需格局持續(xù)收緊，煤炭價格得到支撐。供給端國內(nèi)開工率依然有提升的空間，冬季保供下的供給彈性相對較高，在需求沒有出現(xiàn)極端天氣的情況下，整體四季度供需格局將處于相對平衡的狀態(tài)。持續(xù)關注終端去庫速度，以及冬季后半段，終端補庫需求驅(qū)動價格出現(xiàn)上行空間。
投資建議：長協(xié)占比高長期業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定，高股息低估值高安全邊際的動力煤龍頭企業(yè)具有長期投資的價值。建議逢低關注：中國神華、陜西煤業(yè)。擁有稀缺優(yōu)質(zhì)煉焦煤與無煙煤，受益于煤價上漲帶動業(yè)績釋放的彈性標的。建議逢低關注：山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、蘭花科創(chuàng)、潞安環(huán)能。
風險提示：煤炭供需超預期寬松導致價格大幅下調(diào)，煤礦安全事故導致停產(chǎn)，海外衰退導致國際煤炭價格大幅下調(diào)。
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